반도체·디스플레이 노광공정의 핵심 소재인 블랭크마스크를 국내 처음 양산해 국산화한 회사로, EUV 펠리클이라는 차세대 성장축을 함께 키우고 있습니다. 19%대 ROE와 20%대 영업이익률, 낮은 부채로 수익성과 재무가 모두 탄탄하고, 올해 이익이 늘어나는 만큼 앞으로의 한 해 기준 가치 지표(forward PER 18.4배)는 동종 소재주들보다 오히려 낮은 편입니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석
사업 개요
에스앤에스텍은 반도체와 디스플레이를 만들 때 회로 모양을 빛으로 찍어내는 노광공정에 쓰이는 소재·부품을 공급합니다. 주력은 두 가지입니다. 첫째는 블랭크마스크로, 회로 원판인 포토마스크를 만들기 전 단계의 빈 기판입니다. 일본 업체가 사실상 독점하던 이 소재를 국내에서 처음으로 양산해 국산화한 것이 이 회사의 핵심 입지입니다. 둘째는 펠리클로, 포토마스크 위에 씌워 먼지를 막는 얇은 보호막입니다. 특히 차세대 EUV(극자외선) 노광용 펠리클을 개발·공급하는 것이 회사의 성장축 가운데 하나입니다. 결국 매출은 메모리·파운드리 같은 반도체 고객사와 디스플레이 고객사의 설비 가동, 그리고 미세공정 전환 속도에 직접 연동됩니다.
차트
최근 종가는 55,300원이고 시가총액은 1.2조원입니다. 가격은 20일선(60,520원) 아래·60일선(79,827원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 35.8로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -18.9%, 3개월 변화율은 -36.0%, 52주 고점 대비 위치는 -47.4%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 77입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 22% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 14.8% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
핵심 지표
확정 연간(2025년) 기준 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 20.25배, PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 3.89배입니다. 수익성을 보면 ROE(자기자본으로 1년에 얼마를 버는지)가 19.2%, 영업이익률 20.7%, 순이익률 23.9%로 모두 높은 편입니다. 재무도 부채비율(자본 대비 빚의 크기) 29.3%, 유동비율(1년 안에 갚을 빚 대비 현금화 가능한 자산) 355%로 여유가 큽니다. 여기서 PBR이 다소 높아 보이지만, 이는 자산보다 빠르게 이익을 키워 ROE가 높은 회사에서 자연스럽게 나타나는 모습이라 그 자체로 부담이라 보긴 어렵습니다. 더 중요한 건 이익의 방향입니다. 이익이 늘고 있는 회사는 작년 한 해 실적으로 계산한 trailing(작년 확정 기준) PER보다 올해 이익으로 본 forward(앞으로의 한 해) PER이 진짜 그림에 가깝습니다. 이 회사의 forward PER은 18.4배로 trailing보다 낮아지는데, 이는 올해 이익이 작년보다 늘어난다는 뜻이고, 같은 반도체 소재주들과 견주면 낮은 편이라 가치 측면에서 무겁다고 보기 어렵습니다.
성장성
5개년 흐름이 또렷합니다. 매출은 2021년 988억원에서 2025년 2,437억원으로 꾸준히 커졌고(5년 연평균 25.3%), 영업이익은 같은 기간 126억원에서 504억원으로 늘었습니다. 특히 2025년에는 매출 +38.5%, 영업이익 +70.9%, 순이익 +91.1%로 증가 속도가 한층 빨라졌습니다. 매출이 늘수록 이익이 더 크게 늘어나는 것은 고객사의 미세공정 전환과 반도체 투자가 이어지면서 블랭크마스크·펠리클 같은 고부가 소재 비중이 커진 결과로 볼 수 있습니다. 가장 최근인 2026년 1분기는 매출 617억원(+6.6%), 영업이익 114억원(-4.2%)으로 작년의 가파른 속도에서는 한 박자 쉬어갔지만, 순이익은 138억원(+15.8%)으로 늘며 이익의 질은 유지됐습니다. 이런 수익력을 한 해로 이으면 올해 기준 forward PER은 18.4배로, 이는 올해도 이익이 늘어 작년 확정 기준보다 가치가 가벼워진다는 의미입니다. 한편 내년 이후 전망이 올해보다 낮아진다는 근거는 확인되지 않으므로, 지금을 사이클 고점으로 단정할 이유는 없습니다.
최근 이벤트
최근 공시는 정기보고와 실적 확인 중심입니다. 5월 6일 잠정실적 공정공시와 함께 기업설명회(IR)를 열어 1분기 실적 배경을 직접 설명했고, 5월 14일 1분기 분기보고서로 매출 617억원·영업이익 114억원·순이익 138억원이 공식 확정됐습니다. 3월에는 2025년 사업보고서(연간 매출 2,437억원·영업이익 504억원)와 정기주주총회가 마무리됐습니다. 4월에는 교환사채 관련 교환청구권 행사와 대량보유 변동 보고가 있었는데, 이는 기존 발행 사채가 주식으로 바뀌는 과정으로 앞으로 주식 수와 지분 구조에 영향을 줄 수 있어 함께 살펴볼 사안입니다. 이 기간에는 대형 수주·신제품 양산 같은 사업 모멘텀 공시는 두드러지지 않았습니다.
종합 의견
강점이 또렷한 회사입니다. 블랭크마스크 국산화로 만든 진입장벽, 19%대 ROE와 20%대 영업이익률이라는 높은 수익성, 30%를 밑도는 낮은 부채비율, 그리고 EUV 펠리클이라는 장기 성장 옵션이 모두 한 회사 안에 있습니다. 게다가 올해 이익이 늘면서 forward PER이 18.4배로 trailing보다 낮아지고, 같은 반도체 소재주들과 비교해도 낮은 편이라 수익성 대비 가치는 가벼운 쪽에 가깝습니다. 살펴둘 점은 속도입니다. 2026년 1분기에 매출 증가율이 한 자릿수로 내려오고 영업이익이 소폭 역성장했기 때문에, 작년 같은 가파른 성장 가속이 다시 붙는지는 분기마다 확인할 대목입니다. 정리하면, 반도체 고객사의 투자와 미세공정 전환, EUV 펠리클 양산 성과가 이어지는 국면에서 강하고, 반대로 고객사 투자가 미뤄지거나 분기 이익 둔화가 길어지는 국면에서는 성장 속도가 시험받는 구조입니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -14.85% / 6개월 +19.08% / 12개월 +28.13%
핵심 지표 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적
기술 지표
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.