광경화성 수지·올리고머 같은 용도 맞춤형 특수 소재로 돈을 버는 정밀화학사로, ROE 13.7%·영업이익률 12.3%의 높은 수익성과 3%대 배당을 갖추고도 올해 예상 이익 기준 주가(예측 PER 약 6.8배)가 동종보다 낮은 저평가 구간에 있는 종목입니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석
사업 개요
미원에스씨는 2017년 미원상사(002840)에서 인적분할로 독립한 정밀화학 회사입니다. 주력은 자외선(UV)·전자선(EB)으로 굳히는 광경화성 수지와 그 원료인 올리고머·모노머로, 잉크·도료·접착제·코팅과 디스플레이·전자재료 공정에 들어가는 기능성 소재를 만들어 팝니다. 범용 석유화학처럼 시황에 따라 대량으로 찍어내는 제품이 아니라, 고객 용도에 맞춰 배합·합성하는 특수 소재로 매출을 일으키는 구조입니다. 그래서 유가나 범용 수지 가격보다는 전방 코팅·전자 수요와 제품 믹스가 실적을 좌우합니다. base의 '화학' 코드보다는 미원그룹 계열의 정밀화학 사업으로 이해하는 편이 실질에 가깝습니다.
차트
최근 종가는 101,900원이고 시가총액은 5095억원입니다. 가격은 20일선(100,300원) 위·60일선(111,175원) 아래에 있습니다. 단기와 중기 흐름이 엇갈려 방향을 나눠 봐야 합니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 48.3로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 +2.9%, 3개월 변화율은 -19.6%, 52주 고점 대비 위치는 -34.3%입니다. 코스피 대비 상대강도는 7입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 94% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 50.7% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
핵심 지표
확정 연간(FY2025) 기준 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 8.31배로 업종 중앙값(14.67배)보다 한참 낮고, PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 1.14배입니다. 여기에 올해 예상 이익을 반영한 예측 PER은 약 6.8배, 예측 PBR은 약 1.01배로 더 낮아집니다. 이익이 회복 흐름에 있는 회사여서 작년 숫자(trailing)보다 올해 흐름(forward)이 실제 그림에 가깝고, 그 forward 기준 6.8배는 동종 정밀화학사들보다 분명히 낮은 수준이라 '비싸서 부담'이 아니라 오히려 저평가 신호로 읽힙니다. 수익성도 탄탄합니다. ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 13.7%로 업종 평균(4.0%)을 크게 웃돌고, 영업이익률 12.3%·순이익률 11.5%로 이익을 남기는 힘이 좋습니다. 부채비율(자본 대비 빚)은 122.5%지만 유동비율 486%·이자보상배율 6.9배로 단기 상환 능력과 이자 감당 여력은 넉넉해, 재무 부담을 걱정할 자리는 아닙니다.
성장성
5개년 매출은 2021년 5,313억원 → 2022년 6,116억원 → 2023년 4,377억원 → 2024년 5,093억원 → 2025년 5,321억원으로, 2022년 고점 뒤 2023년에 한 번 크게 줄었다가 다시 끌어올린 흐름입니다. 그래서 5년 연평균으로 보면 외형은 거의 제자리에 가깝습니다. 반대로 이익은 또렷하게 살아났습니다. 영업이익은 바닥이던 2023년 225억원에서 2024년 588억원, 2025년 655억원으로 이익률이 정상화되며 회복했고, 순이익도 같은 기간 186억원 → 546억원 → 613억원으로 크게 늘었습니다. 2025년은 매출 +4.5%에 영업이익 +11.4%·순이익 +12.3%로, 외형보다 이익이 더 빠르게 늘어 마진이 두터워지는 구조입니다. 2026년 1분기에도 매출 1,413억원(+2.5%)에 영업이익 193억원(+7.2%), 순이익 215억원(+31.2%)으로 이익 개선이 이어졌습니다. 이렇게 매출은 완만해도 제품 믹스와 마진이 좋아지면서 순이익이 두 자릿수로 늘고 있다는 점이, 올해 예상 이익이 견조하게 잡히고 예측 PER이 6.8배까지 내려오는 근거입니다. 한 가지 균형 있게 볼 점은 매출 증가 속도 자체는 전년보다 더뎌졌다는 것으로, 외형 성장이 다시 붙는지가 다음 관전 포인트입니다.
최근 이벤트
최근 공시는 분기보고서 같은 정기보고와 배당 기준일·지분 변동 위주이고, 신규 수주나 대규모 투자 같은 사건성 공시는 드문 편입니다. 2026년 5월 15일 분기보고서로 1분기 확정 실적이 공개되며 순이익이 전년比 31% 늘어 이익 회복이 이어졌음을 확인했고, 4월 9일에는 현금·현물배당을 위한 주주명부폐쇄(기준일) 결정으로 배당 절차가 진행됐습니다. 같은 날 타인에 대한 채무보증 결정 공시가 있어 보증 규모·대상에 따른 우발채무 여부는 점검해 둘 만합니다. 5월 말에는 기업지배구조보고서와 최대주주 측 소유주식 변동 신고가 나와, 지배구조와 지분 구조 변화도 함께 살펴볼 수 있습니다.
종합 의견
강점이 또렷한 종목입니다. 광경화성 수지·올리고머라는 특수 소재 기반이라 ROE 13.7%·영업이익률 12.3%로 수익성이 동종 평균을 크게 웃돌고, 배당수익률 3.0%·배당성향 25.2%로 주주환원도 받쳐 줍니다. 재무도 유동비율 486%로 안정적입니다. 무엇보다 이익이 회복 흐름에 있는데도 올해 예상 이익 기준 주가(예측 PER 약 6.8배)가 가장 가까운 미원상사(약 12배)나 전자재료 프리미엄을 받는 한솔케미칼(약 20배)보다 낮아, 수익성·환원에 비해 값이 싸게 매겨진 구간으로 읽힙니다. 균형 있게 볼 점은 외형 성장입니다. 5년 매출이 거의 제자리이고 최근 매출 증가율이 한 자릿수 초반이라, 지금의 이익 개선은 매출 확대보다 마진·믹스 개선에 기대고 있습니다. 그래서 전방 코팅·전자 수요가 살아나 매출 성장이 다시 붙으면 낮은 밸류가 강하게 부각되는 자리이고, 외형 정체가 길어지면 이익 회복의 힘만으로는 재평가 속도가 더딜 수 있는 자리입니다. 강하고 약한 구간을 가르는 핵심 변수는 '매출 성장 재개 여부'로, 이 한 가지를 추적하며 보면 됩니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -50.67% / 6개월 -67.84% / 12개월 -75.55%
핵심 지표 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적
기술 지표
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.