모바일·PC 게임을 직접 만들거나 들여와 서비스(퍼블리싱)하는 게임사로, 순자산 대비 주가(PBR 0.58배)는 낮지만 최근 3년 적자와 매출 감소가 이어져 본업 회복이 실적으로 확인되는지가 핵심인 종목입니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석
사업 개요
카카오게임즈는 모바일·PC 게임을 직접 개발하거나 외부 개발사의 게임을 들여와 서비스(퍼블리싱)하고, 이용자가 게임 안에서 결제하는 금액으로 매출을 올립니다. 핵심 수익원은 대표 MMORPG '오딘: 발할라 라이징'과 '아키에이지 워' 같은 모바일 게임, 그리고 PC로 서비스하는 '패스 오브 엑자일' 등 퍼블리싱 타이틀입니다. 과거에는 자회사를 통해 골프·레저, 광고 같은 비게임 사업도 함께 했지만 최근 몇 년간 이런 비게임 부문을 정리하면서 매출 규모 자체가 줄었고, 지금은 게임 본업의 비중이 다시 높아진 구조입니다. 따라서 신작 흥행과 기존 게임의 이용자·매출 유지가 실적을 좌우합니다.
차트
최근 종가는 7,780원이고 시가총액은 6985억원입니다. 가격은 20일선(8,814원) 아래·60일선(10,613원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 38.0로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -17.9%, 3개월 변화율은 -42.0%, 52주 고점 대비 위치는 -66.9%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 34입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 66% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 24.2% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
핵심 지표
확정 연간(FY2025) 기준으로 순이익이 적자라 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 계산되지 않고, 그래서 밸류는 PBR로 봅니다. PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 0.59배로, 회계상 순자산보다 주가가 낮게 매겨진 상태입니다. 다만 이 낮은 PBR은 ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)가 -8.5%로 마이너스인 상황이 함께 반영된 결과라, '자산 대비 싸다'는 사실과 '아직 돈을 못 벌고 있다'는 사실을 같이 봐야 합니다. 부채비율(자본 대비 빚)은 124.9%로 빚이 자본보다 조금 많고, 유동비율 183%로 1년 안에 갚을 빚 대비 현금화 가능한 자산에는 여유가 있어 단기 지급능력 자체는 안정적입니다. 정리하면 자산 가치는 주가에 충분히 반영돼 있는 반면, 수익성 회복이 더해져야 이 낮은 PBR이 본격적인 강점으로 살아납니다.
성장성
5개년 매출은 2021년 약 1.0조원에서 2022년 1.15조원으로 정점을 찍은 뒤 2023년 7,258억, 2024년 6,272억, 2025년 4,650억으로 줄었습니다(5년 CAGR -17.7%). 영업이익도 2021년 1,119억 흑자에서 2025년 -396억으로 적자 전환했고, 순이익은 3년 연속 적자입니다. 다만 순손실 규모 자체는 2023년 -2,287억에서 2024년 -1,089억, 2025년 -1,000억으로 해마다 줄어드는 흐름이라, 적자 폭이 좁아지는 방향은 읽힙니다. 가장 최근 2026년 1분기 매출은 829억원으로 전년 동기보다 32.5% 줄었고 영업이익도 -255억으로 적자가 이어졌습니다. 올해 연간 실적에 대해서는 회사가 공식적으로 제시한 전망치가 확인되지 않아, 이익이 어느 정도로 잡힐지 단정할 수 있는 forward 수치는 아직 없습니다. 결국 성장의 방향은 비게임 정리가 마무리된 게임 본업에서 신작과 기존 타이틀이 매출을 다시 끌어올리고 비용을 줄여 적자 폭을 더 좁힐 수 있는지에 달려 있습니다.
최근 이벤트
최근 공시의 중심축은 자금 조달과 재무구조 정리입니다. 2026년 5월 29일 카카오게임즈는 유상증자(새 주식을 발행해 돈을 받는 것)와 전환사채(나중에 주식으로 바꿀 수 있는 빚) 발행을 함께 결정했는데(기재정정 포함), 둘 다 회사로 현금이 들어오는 대신 기존 주주 지분이 희석될 수 있는 사안이라 조달 규모와 자금 사용처를 함께 봐야 합니다. 앞서 5월 20일에는 과거 발행한 교환사채를 만기 전에 사들여 정리하는 공시가 있었는데, 이는 부채와 잠재 희석을 줄이는 방향입니다. 4월 30일 연결 잠정실적(공정공시)과 5월 15일 분기보고서로 1분기 적자가 확정됐고, 6월에는 주주총회 소집 관련 공시가 이어졌습니다. 전체적으로 적자가 이어지는 국면에서 자금을 확보하고 부채를 손보는 일련의 움직임으로 읽힙니다.
종합 의견
강점은 분명합니다. PBR 0.58배로 순자산 대비 주가가 낮고, 유동비율 183%로 단기 지급능력에 여유가 있으며, 교환사채를 만기 전에 정리하는 등 부채를 줄이는 움직임이 있고, 순손실 규모도 3년에 걸쳐 줄어드는 흐름입니다. 또 비게임 사업 정리로 사업 구성이 게임 본업 중심으로 단순해졌습니다. 함께 볼 점은 3년 연속 순손실과 매출 역성장(1분기에도 -32.5%)으로 본업 회복이 아직 수치로 확정되지 않았다는 점, 그리고 5월의 유상증자·전환사채가 지분 희석으로 이어질 수 있다는 점입니다. 정리하면 신작 흥행과 비용 효율화로 매출이 반등하고 적자가 흑자로 돌아서면 낮은 PBR이 자산 대비 매력으로 부각되는 반면, 매출 감소가 더 이어지면 자산 대비 싼 가격만으로는 평가가 오르기 어렵습니다. 그래서 이 종목은 '게임 본업의 실적 회복'이라는 조건이 분기 실적에서 확인되는지를 따라가며 보는 것이 자연스럽습니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -24.22% / 6개월 -47.50% / 12개월 -62.00%
핵심 지표 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적
기술 지표
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.