에이치브이엠은 항공우주·발전·반도체에 쓰이는 고온 특수합금을 직접 녹여 만드는 고부가 소재 회사로, 2025년 흑자 전환에 이어 2026년 1분기 매출 79%·영업이익 292% 증가로 회복세가 분기 단위로 가속하고 있습니다. 진입장벽 높은 영역에서 성장과 수익성을 함께 보여 주가에 기대가 실린 구간이며, 예측 배수가 동종보다 높은 만큼 분기 호실적과 증설의 매출 실현이 이어지는지가 관전 포인트입니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석
사업 개요
에이치브이엠(HVM)은 항공우주·발전·반도체·방산처럼 고온과 고압을 견뎌야 하는 산업에 들어가는 특수합금과 희소금속 소재를 직접 녹여 만들고 가공해 파는 소재 제조사입니다. 일반 철강이 아니라 여러 금속을 섞어 강도와 내열성을 끌어올린 고부가 합금이 주력이라, 같은 무게라도 단가가 훨씬 높고 고객사의 까다로운 인증을 통과해야 들어갈 수 있는 영역입니다. 2025년 별도 기준 매출은 665억원, 영업이익 58억원이고, 매출의 상당 부분이 해외 고객에게서 나옵니다. 2025년 4월에 맺은 해외 항공우주용 금속 유통사 공급계약 한 건의 금액이 161억원으로 직전 연 매출(2024년 451억원)의 35.8%에 이를 만큼, 고단가 대형 거래가 외형을 끌어올리는 구조입니다.
차트
최근 종가는 54,900원이고 시가총액은 6614억원입니다. 가격은 20일선(81,750원) 아래·60일선(90,833원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 32.2로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -52.0%, 3개월 변화율은 -46.2%, 52주 고점 대비 위치는 -58.7%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 88입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 12% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 25.9% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
핵심 지표
작년 확정 실적 기준 PER(주가가 1년 순이익의 몇 배인지)은 52.36배, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지)은 7.33배입니다. 수익성은 ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)가 14.0%로 동종 평균을 웃돌고, 영업이익률 8.8%·순이익률 19.0%로 양호한 편입니다. 여기서 PER 48.92배는 '작년 한 해' 순이익으로 나눈 트레일링 값이라는 점을 함께 봐야 합니다. 2026년 1분기 영업이익 44억원이 이미 2025년 연간 영업이익(58억원)의 약 76%에 이를 만큼 이익이 빠르게 늘고 있어, 트레일링 배수만으로 비싸다고 단정하기는 이른 국면입니다. 올해 이익을 반영한 예측 PER도, 트레일링과 비슷한 자리에 머뭅니다. 즉 이익이 빠르게 늘고 있는 만큼 가격도 그 기대를 이미 담고 있다는 뜻이라, 배수 자체는 동종 대비 높은 구간으로 봐야 합니다. 재무에서는 부채비율(자본 대비 빚)이 192.3%로 가벼운 편은 아니고, 이자보상배율 1.62배라 영업이익으로 이자를 갓 감당하는 수준이라는 점은 챙겨 둘 부분입니다. 한편 유동비율은 284%로 단기 지급 여력은 넉넉합니다.
성장성
연간 매출은 2023년 415억원 → 2024년 451억원 → 2025년 665억원으로, 2025년에 전년보다 47.4% 뛰며 증가 속도가 빨라졌습니다. 영업이익은 2024년 -68억원에서 2025년 +58억원으로, 순이익은 2년 적자에서 2025년 +126억원으로 흑자 전환했습니다. 가장 최근인 2026년 1분기는 매출 233억원(전년 동기 +79.4%), 영업이익 44억원(+292.3%), 순이익 34억원(+482.2%)으로 회복세가 분기 단위로도 또렷이 이어지고 있습니다. 이 성장의 배경은 분명합니다. 항공우주·발전·반도체 전방의 고온·고내식 소재 수요가 늘면서, 인증 장벽이 높아 경쟁자가 적은 고부가 합금의 주문이 쌓이고 있고, 161억원 규모 해외 항공우주 공급계약처럼 제품 믹스가 고단가 쪽으로 옮겨 가면서 매출과 마진이 함께 올라온 결과입니다. 올해 예측 이익이 작년보다 더 높게 잡히는 것도 1분기 확정 실적이 이미 작년 연간의 상당 부분을 채운 데다, 수주가 받쳐 주는 흐름이 이어지고 있기 때문입니다. 다만 매출이 소수 대형 계약에 쏠려 있어 납기·매출 인식 시점에 따라 분기별 분포가 크게 출렁일 수 있다는 점은 성장의 속도와 별개로 염두에 둘 부분입니다.
최근 이벤트
최근 서사의 중심은 두 가지입니다. 첫째, 2025년 4월 체결돼 2026년 5월 공시유보 기한 정정으로 공개된 해외 항공우주용 특수합금 공급계약(161억원, 직전 연 매출의 35.8%)으로, 본업이 고부가 항공우주 소재로 확장되고 있음을 공식 공시로 확인할 수 있습니다. 둘째, 2026년 4월 결정·발행된 제2회차 전환사채(권면총액 920억원, 시설자금 500억·운영자금 420억)로, 생산능력을 키우기 위한 자금 조달입니다. 증설 투자라는 점은 외형 확대에 보탬이 되지만, 전환가액 90,916원으로 향후 주식이 늘어나 기존 지분이 희석될 수 있다는 점은 함께 봐 둘 부분입니다. 여기에 2026년 5월 분기보고서로 1분기 호실적이 확정 공개되며 회복세가 공시로 뒷받침됐습니다.
종합 의견
강점은 또렷합니다. 항공우주·고온합금이라는 인증 장벽 높은 영역에서 흑자 전환에 성공했고, 매출과 이익이 분기 단위로 가속하며, 대형 해외 공급계약과 920억원 규모 증설 투자가 외형 확대를 뒷받침합니다. ROE 14%·순이익률 19%로 수익성도 같이 따라오고 있어, 단순한 외형 성장이 아니라 돈을 벌면서 크는 모습입니다. 동시에 살필 점도 있습니다. 트레일링은 물론 올해 이익을 반영한 예측 배수도 동종 비교군보다 높은 자리라, 가격에 이미 상당한 기대가 실려 있습니다. 매출이 소수 대형 계약에 쏠려 있어 한 계약의 지연·변경이 분기 실적을 흔들 수 있고, 전환사채에 따른 지분 희석과 192% 부채비율·낮은 이자보상배율은 함께 점검할 재무 요인입니다. 정리하면 이 회사는 분기 호실적이 연간으로 이어지고 증설이 실제 수주·매출로 연결될 때 높은 배수를 정당화하며 강하고, 대형 계약 공백이나 이익 가속 둔화가 나타나면 높은 배수가 부담으로 돌아오는 구간에서 약해지는 성격입니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -25.85% / 6개월 +10.07% / 12개월 +78.09%
핵심 지표 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적
기술 지표
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.