한화비전은 자체 브랜드 Wisenet으로 IP CCTV 카메라와 영상관리·AI 영상분석 소프트웨어를 묶어 파는 영상보안 솔루션 기업으로, 작년 순이익이 금융비용에 일시적으로 눌려 trailing PER이 높아 보이지만 올해 forward PER은 절반 가까이 내려와 이익 정상화 국면을 가리킵니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석
사업 개요
한화비전은 감시·보안용 영상장비를 만드는 회사입니다. 핵심은 IP 네트워크 CCTV 카메라이고, 여기에 녹화된 영상을 모아 관리하는 소프트웨어(VMS), 영상 속 사람·차량·이상행동을 자동으로 잡아내는 AI 영상분석, 출입통제 장비가 묶여 하나의 솔루션으로 팔립니다. 자체 브랜드(Wisenet)로 국내외 관공서·공항·산업시설·리테일 매장에 공급하며, 매출의 상당 부분이 북미·유럽 등 해외에서 나옵니다. 한화그룹 방산·정밀기계 계열에서 영상보안 사업이 떨어져 나와 만들어진 회사라, 광학·반도체 이미지센서·영상처리 기술이 사업의 뿌리입니다. 단순 카메라 판매보다 소프트웨어와 AI 분석이 더해진 솔루션 매출 비중이 커질수록 이익의 질이 좋아지는 구조입니다.
차트
최근 종가는 54,700원이고 시가총액은 2.8조원입니다. 가격은 20일선(66,370원) 아래·60일선(73,585원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 35.4로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -18.7%, 3개월 변화율은 -34.3%, 52주 고점 대비 위치는 -41.0%입니다. 코스피 대비 상대강도는 46입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 54% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 58.6% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
핵심 지표
확정 연간(2025) 기준 PER(주가가 1년 순이익의 몇 배인지)은 60.58배로 업종 중앙값(17.80배)보다 높고, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지)은 3.19배로 업종 중앙값(1.46배)보다 높은 수준입니다. ROE(자본으로 1년에 얼마를 버는지)는 5.3%, 영업이익률은 9.1%입니다. 다만 trailing PER 58배를 그대로 받아들일 필요는 없습니다. 영업이익률이 9.1%인데 순이익률은 2.6%까지 내려간 것은, 영업 아래 단계의 이자·금융비용이 작년 순이익을 일시적으로 눌렀기 때문입니다(이자보상배율 1.06배, 부채비율 108.9%). 이렇게 이익이 변곡점에 있는 회사는 작년 숫자보다 올해 전망 숫자가 진짜 그림에 가깝습니다. 올해 기준 forward PER은 trailing의 절반 수준이고, 업종 forward 중앙값(21.59배)과의 거리도 그만큼 좁혀집니다. forward PBR도 2.95배로 확정치(3.07배)보다 낮습니다. PBR이 업종 중앙값보다는 높지만, 가격이 내려오며 자산 가치 대비 부담은 이전보다 줄어든 영역입니다.
성장성
외형은 빠르게 커지고 있습니다. 2025년 매출은 1.79조원으로, 사업 분할·연결범위가 정비된 뒤 영상보안 사업이 온전히 잡힌 첫 연간 실적입니다. 영업이익도 1,623억원으로 영업이익률 9%대를 회복했습니다. 분기로 보면 2026년 1분기 매출은 4,414억원으로 전년 같은 기간과 비슷한 수준을 지켰고, 영업이익은 221억원으로 1분기 기준 흑자를 이어갔습니다(누적 기준 공시라 순손익은 영업 외 비용까지 반영). 올해 forward 이익이 trailing보다 뚜렷이 좋아지는 배경은 분명합니다. 영상보안은 관공서·공항·산업시설·리테일의 실수요가 꾸준하고, 여기에 AI 영상분석·VMS 같은 소프트웨어가 얹히면서 단가와 마진이 함께 올라가는 구간입니다. 해외 채널을 통한 Wisenet 브랜드 판매가 외형을 받치고, 분할 이후 영업이익이 정상 궤도에 올라오면서 작년 한 해를 짓눌렀던 금융비용 영향이 점차 옅어지는 흐름입니다.
최근 이벤트
최근 공시는 정기보고와 실적 확인, 그리고 자회사 관련 자금·출자에 몰려 있습니다. 4월 29일 같은 날 1분기 잠정실적(공정공시)과 함께 종속회사 유상증자 결정, 타법인 주식 취득, 특수관계인 출자가 한꺼번에 나와 사업 확장·자회사 재편 흐름이 읽힙니다. 5월 13일 분기보고서가 제출돼 1분기 실적이 확정됐고, 5월 26일에는 기업설명회(IR) 안내가 잡혀 회사가 직접 사업 현황을 설명하는 자리가 마련됐습니다. 6월에는 지배구조보고서와 대량보유상황보고서(주요 주주 지분 변동)가 이어졌습니다. 영업 신규 수주보다 재무·지배구조·자회사 출자 쪽 이벤트가 중심인 시기라, 자금이 어디에 쓰이는지와 자회사 사업이 본체 실적에 어떻게 더해지는지를 IR 자료와 함께 살피면 좋습니다.
종합 의견
강점은 분명합니다. 영상보안이라는 실수요 기반 사업에서 자체 브랜드와 높은 해외 비중을 갖췄고, AI 영상분석·소프트웨어가 더해지며 매출의 질이 올라가는 구간입니다. 작년 trailing PER이 58배로 업종 중앙값보다 높아 보이지만 이는 일시적으로 눌린 순이익이 만든 착시 성격이 크고, 올해 forward PER은 내려와 이익 정상화가 진행 중임을 보여줍니다. PBR 3.07배는 업종 중앙값보다 높아 자산 가치 측면의 부담이 남아 있지만, 가격이 내려오며 그 부담은 이전보다 줄었습니다. 조심할 점은 영업 아래 단계입니다. 이자보상배율 1.06배·부채비율 109%여서 금융비용이 순이익에 미치는 영향이 크고, 이 부담이 얼마나 빨리 줄어드느냐가 forward 이익이 실제로 실현되는 속도를 좌우합니다. 정리하면 이 회사는 영업이익이 꾸준히 쌓이고 금융비용 부담이 줄어드는 국면에서 강하고, 반대로 매출이 정체되거나 이자·환율 부담이 다시 커지면 약합니다. 핵심은 영업이익의 순이익 전환력과 자회사 출자가 다음 분기들에서 본체 실적으로 이어지는지를 확인하는 것입니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -58.62% / 6개월 -35.84% / 12개월 -61.65%
핵심 지표 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적
기술 지표
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.