영풍은 경북 봉화 석포제련소에서 아연을 녹여 만드는 국내 최대급 아연 제련업체이자, 자회사를 통해 국내 1위 비철금속 회사 고려아연 주식 526만2,450주(약 25%)를 보유한 사업지주 성격의 회사로, 2025년 매출은 약 2조9,000억원입니다.
4월 중대재해 관련 형사처벌 사실확인 공시가 있었고 고려아연 지분을 자회사로 현물출자한 구조 변경을 둘러싼 규제 검토가 진행 중이며, 5월 1분기 분기보고서로 흑자 전환이 확인됐습니다. 최근 주목할 점은, 보유 고려아연 지분 시장가치 약 5.7조원에 순현금 약 1,370억원을 더한 자산가치가 시가총액 7594억원을 크게 웃돌아 자산 대비로는 매우 싼 구간이지만, 지분 보유형 회사 특유의 할인 해소 시점이 불확실하고 지분 구조 변경 규제와 석포제련소 환경·안전 리스크가 남아 있다는 점입니다.
기업 분류 및 설명
공식 분류 철강·1차금속심층 사업지주(제련업 + 알짜 자회사 지분 보유)
왜 다르게 봐야 하나
이 회사는 연결 PER이 아니라 순자산가치(NAV)로 봐야 합니다. 보유한 고려아연 지분의 시장가치와 순현금, 본업(제련) 가치를 합산해서 평가하고, 이를 시가총액과 비교하는 방식이 맞습니다.
공식 분류상으로는 아연 제련업체로 잡히지만, 기업가치의 중심은 자회사를 통해 보유한 고려아연 지분입니다. 그 지분 시장가치(약 5.70조원)가 회사 전체 시가총액(7,263억원)의 약 7.9배에 달합니다. 본업 제련 매출은 크지만 이익 기여는 불안정하고, 실제 가치는 지분에서 나옵니다. 따라서 이익 배수보다 보유 자산가치로 보는 것이 실제에 가깝습니다.
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘비철금속’ (화학·정유·철강·소재 · 철강·금속) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
비철금속은 국제 금속 가격과 전방 수요의 사이클에 크게 좌우되어, 호황기엔 이익이 부풀고 불황기엔 적자로 돌아서기 쉽습니다. 이렇게 이익이 오르내릴 때는 당기 이익 배수가 흔들리므로, 보유 자산가치와 견줘 보는 PBR을 먼저 봅니다.
다만 지금은 업황 사이클상 이익 변동이 큰 국면이라, 이 지표는 자산가치·업황과 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
영풍은 두 개의 얼굴을 가진 회사입니다. 첫째는 직접 사업입니다. 경북 봉화의 석포제련소에서 아연을 녹여 만드는 국내 최대급 아연 제련업체로, 2025년 매출은 약 2조9,000억원입니다. 매출은 아연·황산 등 제련 제품에서 나옵니다. 둘째는 지분 보유입니다. 영풍은 자회사를 통해 국내 1위 비철금속 회사인 고려아연 주식 526만2,450주(지분율 약 25%)를 보유합니다. 실적으로 보면 제련이 본업이지만, 기업가치로 보면 고려아연 지분이 훨씬 큽니다. 공식 분류상으로는 '철강·1차금속'으로 잡히지만, 밸류에이션 관점에서는 알짜 자회사 지분을 품은 사업지주로 보는 것이 실제에 가깝습니다.
📈차트최근 종가는 41,250원이고 시가총액은 7594억원입니다.
최근 종가는 41,250원이고 시가총액은 7594억원입니다. 가격은 20일선(42,725원) 아래·60일선(38,908원) 위에 있습니다. 단기와 중기 흐름이 엇갈려 방향을 나눠 봐야 합니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 47.2로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 +0.1%, 3개월 변화율은 -0.8%, 52주 고점 대비 위치는 -42.1%입니다. 코스피 대비 상대강도는 33입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 33%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 29.4% 앞섰습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 지난해 순손실이라 계산되지 않습니다.
PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 지난해 순손실이라 계산되지 않습니다. 그래서 자산 기준인 PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)로 봅니다. PBR은 0.21배로, 장부상 순자산의 5분의 1 가격에 거래됩니다. 다만 이 PBR도 실제보다 높게 나온 수치입니다. 보유한 고려아연 지분이 장부에는 취득원가에 가깝게 낮게 잡혀 있어, 시장가치로 다시 계산하면 순자산은 장부보다 훨씬 큽니다. 재무 구조는 순현금 상태입니다. 순부채(총차입에서 현금을 뺀 값, 마이너스면 순현금)는 마이너스 1,370억원으로, 빚보다 현금이 많습니다. 단기 지표에서는 유동비율이 96%로, 1년 내 갚을 빚보다 당장 현금화할 자산이 약간 적다는 점은 유의할 부분입니다. 수익성은 2025년 영업이익률 -8.9%로 적자였습니다.
🚀성장성지난 몇 년간 실적은 부진했습니다.
지난 몇 년간 실적은 부진했습니다. 2025년 매출은 약 2조9,090억원으로 전년보다 4.4% 늘었지만, 영업손익은 약 -2,597억원으로 적자 폭이 커졌습니다. 부진의 핵심 원인은 본업인 석포제련소의 가동 차질입니다. 환경 규제에 따른 조업 중단과 낮은 가동률이 2025년 실적을 눌렀습니다. 그런데 2026년부터 흐름이 바뀌고 있습니다. 2026년 1분기 매출은 8,511억원으로 전년 동기 대비 48.8% 급증했습니다. 같은 분기 영업손익은 약 +433억원으로 흑자 전환했습니다. 가동 정상화가 실적에 나타나기 시작한 신호입니다. 다만 순이익은 조심해서 봐야 합니다. 영풍의 순이익에는 고려아연 지분법이익이 크게 섞이는데, 이 항목은 비현금이고 분기마다 변동이 큽니다. 그래서 자체 이익 기준의 forward 배수는 큰 의미가 없고, 이 회사는 이익이 아니라 보유 지분가치로 보는 것이 맞습니다.
📰최근 이벤트최근 공시는 두 갈래입니다.
최근 공시는 두 갈래입니다. 첫째, 지배구조·지분 관련입니다. 대규모기업집단 현황 공시, 임원·주요주주 소유상황 보고 등이 이어졌습니다. 영풍이 보유하던 고려아연 지분을 자회사로 현물출자한 구조 변경이 있었고, 이 구조를 둘러싼 규제 검토가 진행 중이라는 점은 지분가치 실현 측면에서 지켜볼 변수입니다. 둘째, 본업 리스크입니다. 4월 중대재해 관련 형사처벌 사실확인 공시가 있었습니다. 석포제련소를 둘러싼 환경·안전 이슈는 이 회사의 오랜 과제입니다. 회사는 환경 설비에 지속적으로 대규모 투자를 이어가고 있습니다. 5월에는 2026년 1분기 분기보고서가 공시되며 흑자 전환이 확인됐습니다.
영풍은 자체 이익만 보면 이해하기 어려운 회사입니다. PER과 PBR만으로 고평가·저평가를 단정하면 안 됩니다. 강점은 명확합니다. 보유한 고려아연 지분 시장가치가 약 5.7조원인데, 회사 전체 시가총액은 7,263억원에 불과합니다. 여기에 순현금 약 1,370억원까지 더하면, 회사는 보유 자산가치의 극히 일부 가격에 거래됩니다. 본업인 석포제련소도 2026년 들어 가동이 정상화되며 흑자로 돌아섰습니다. 유의할 점도 분명합니다. 자회사 지분 보유형 회사는 원래 순자산가치보다 할인되어 거래되는 경향이 있고, 이 할인이 언제 좁혀질지는 정해져 있지 않습니다. 지분 구조 변경을 둘러싼 규제 변수, 석포제련소의 환경·안전 리스크도 남아 있습니다. 요약하면 자산가치 대비로는 매우 싼 구간이지만, 그 가치가 주가로 실현되려면 본업 정상화와 지분 관련 불확실성 해소라는 조건이 필요합니다.
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-06-01 대규모기업집단 현황 공시. 계열·지분 구조와 지배구조 현황을 담은 정기 공시로, 고려아연 지분 보유 구조를 확인할 수 있는 자료입니다. 원문
- 2026-05-15 2026년 1분기 분기보고서. 매출 8,511억원(전년 동기 +48.8%), 영업이익 약 +433억원으로 흑자 전환이 확인됐습니다. 원문
- 2026-04-28 중대재해 관련 형사처벌 사실확인 공시. 석포제련소를 둘러싼 환경·안전 이슈가 이어지고 있음을 보여주는 공시입니다. 원문
- 2026-05-27 주식 등의 대량보유상황 보고 및 임원·주요주주 소유상황 보고. 지분 구조 관련 변동 사항을 담은 공시입니다. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 +29.45% / 6개월 -43.15% / 12개월 -50.63%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시 공식
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.