HLB제약은 연구개발로 분류돼 있지만 실제로는 완제의약품을 제조해 파는 회사로, 2025년 연결 매출 2,056억원이 자체 제품 약 1,545억원과 상품 약 510억원으로 나뉘며 자사 제품을 외부 영업조직이 대신 파는 판매대행(CSO) 구조를 둬, 신약 임상의 성패로 가치가 갈리는 적자 바이오와 달리 이미 팔리는 약에서 매출과 이익이 실제로 나옵니다.
5월 13일 신주 10,762,332주를 예정발행가 11,150원에 발행해 약 1,200억원을 모으는 유상증자를 결정했는데 기존 주식의 약 33%에 달해 희석 폭이 크고, 이후 금융감독원의 정정제출요구가 이어졌습니다. 최근 주목할 점은, 이미 팔리는 약에서 매출이 빠르게 늘고(2025년 +50%, 1분기 +89.5%) 흑자가 나며 자산가치 기준으로 같은 묶음 바이오보다 싼 강점이 있는 반면, 유상증자로 주당 가치가 희석될 수 있고 영업이익률 0.5%로 아직 얇아 이익률 회복 여부를 분기마다 확인해야 한다는 것입니다.
기업 분류 및 설명
공식 분류 연구개발심층 제약(완제의약품 제조·판매)
왜 다르게 봐야 하나
신약 임상 가치(파이프라인)로 보는 적자 바이오가 아니라, 이미 파는 약에서 나오는 매출·영업이익률·현금흐름과 빚 부담으로 봐야 합니다. PBR보다 매출 성장 대비 이익률 회복과 유상증자 후 주당 가치가 핵심입니다.
2025년 매출 2,056억원이 제품(1,545억)·상품(510억) 판매와 CSO 영업에서 나오고, 영업이익이 실제로 발생하는 제조·판매 회사입니다. 공식 분류 연구개발 분류는 실질 사업과 어긋나, 적자 임상 바이오 기준의 밸류 잣대를 그대로 대면 오해가 생깁니다.
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘제약(이익형)’ (바이오·제약) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
이익을 꾸준히 내는 제약 기업은 처방·판매 실적이 비교적 안정적으로 쌓여 이익 흐름을 예측하기 쉬운 편입니다. 그래서 벌어들이는 당기 순이익과 주가를 견줘 보는 PER을 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
HLB제약은 연구개발 종목으로 분류돼 있지만, 실제로는 완제의약품(바로 복용하거나 처방할 수 있는 형태로 만든 약)을 제조해 파는 회사입니다. 2025년 연결 매출 2,056억원은 자체 제품 매출 약 1,545억원과 다른 회사 약을 떼와 파는 상품 매출 약 510억원으로 나뉩니다. 여기에 자사 제품을 외부 영업조직이 대신 팔아 주는 의약품 판매대행(CSO) 구조를 두고 있어, 영업 수수료 수익과 외상 매출(나중에 받을 돈) 회수가 실적의 중요한 축입니다. 신약 임상의 성패로 가치가 결정되는 적자 바이오와 달리, 이미 시장에서 팔리는 약에서 매출과 이익이 실제로 나오는 사업 구조입니다.
📈차트최근 종가는 11,770원이고 시가총액은 3860억원입니다.
최근 종가는 11,770원이고 시가총액은 3860억원입니다. 가격은 20일선(7,688원) 위·60일선(8,314원) 위에 있습니다. 단기·중기 이동평균선 위라 흐름은 양호한 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 74.8로 과열권에 가깝습니다. 1개월 변화율은 +62.8%, 3개월 변화율은 -4.2%, 52주 고점 대비 위치는 -43.7%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 47입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 47%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 0.8% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표확정 연간 기준 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 84.43배, PBR(주가가 주당 순자산의 몇 배인지)은 2.54배, ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 3.6%입니다.
확정 연간 기준 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 84.43배, PBR(주가가 주당 순자산의 몇 배인지)은 2.54배, ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 3.6%입니다. 여기서 PER이 높아 보이는 것은 비싸서가 아니라, 회사가 적자에서 막 흑자로 돌아선 변곡 구간이라 분모가 되는 이익(2025년 영업이익 약 11억원, 순이익 46억원)이 아직 작기 때문입니다. 이익이 거의 없는 해의 작은 숫자로 나눈 PER은 자연히 크게 나오므로, 이 종목에서는 PER을 '부담'으로 읽기보다 이익이 정상 궤도에 오르는 과정으로 보는 편이 맞습니다. 오히려 자산 가치로 보는 PBR 2.54배는 같은 묶음의 임상 바이오(8~45배)보다 현저히 낮아, 사이트 진단도 밸류에이션을 '저평가'로 봅니다. 부채비율(자본 대비 빚)은 33.6%, 유동비율(1년 안에 갚을 빚 대비 1년 안에 현금화할 자산)은 193.5%로 단기 지급 여력은 충분한 편입니다. 이자보상배율 1.44배는 영업이익으로 이자를 감당하는 수준으로, 이익률이 올라오면 함께 개선될 자리입니다.
🚀성장성5개년 매출은 2021년 629억원에서 2025년 2,056억원으로 연평균 34.5% 늘었고, 증가 속도는 점점 빨라지고 있습니다(2025년 +50.0%, 직전 +0.8%). 2026년 1분기 매출은 657억원으로 전년 같은 기간보다 89.5% 급증해, 성장세가 올해 들어 더 가팔라졌습니다.
5개년 매출은 2021년 629억원에서 2025년 2,056억원으로 연평균 34.5% 늘었고, 증가 속도는 점점 빨라지고 있습니다(2025년 +50.0%, 직전 +0.8%). 2026년 1분기 매출은 657억원으로 전년 같은 기간보다 89.5% 급증해, 성장세가 올해 들어 더 가팔라졌습니다. 이런 외형 확대는 이미 시장에서 팔리는 제품·상품 라인과 CSO 영업이 함께 굴러가며 나오는 것이라, 임상 결과 하나에 기대는 매출과는 성격이 다릅니다. 다만 같은 1분기 영업이익은 10억원으로 전년보다 48% 줄어, 매출이 커지는 속도만큼 이익이 아직 따라붙지는 못하고 있습니다. 즉 성장의 무게중심은 분명히 '외형의 빠른 확대'에 있고, 다음 단계는 이 늘어난 매출이 이익으로 얼마나 전환되느냐입니다.
📰최근 이벤트가장 큰 이슈는 2026년 5월 13일 결정한 유상증자입니다.
가장 큰 이슈는 2026년 5월 13일 결정한 유상증자입니다. 신주 10,762,332주를 예정발행가 11,150원에 발행해 약 1,200억원(시설자금 550억·운영자금 500억·채무상환 150억)을 모으는 계획으로, 기존 주식 수(3,280만 주)의 약 33%에 달해 지분 희석 폭이 큽니다. 신주배정기준일은 2026년 7월 1일, 구주주 청약은 8월 10~11일, 상장 예정일은 9월 1일입니다. 이후 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정제출요구(5월 13·27일)가 이어졌는데, 이는 발행 일정과 조건이 조정될 수 있다는 신호로 함께 봐야 합니다. 분기보고서(2026.03)와 사업보고서(2025.12)는 위 실적과 사업 구조를 확인하는 공식 자료입니다.
강점은 분명합니다. 적자 임상 바이오가 아니라 이미 팔리는 약에서 매출이 빠르게 늘고(2025년 +50%, 1분기 +89.5%) 흑자가 나는 제약사라는 점, 그리고 자산 가치(PBR)로 보면 같은 묶음의 바이오보다 확연히 싼 자리에 있다는 점입니다. 이런 이유로 사이트 진단도 '저평가·성장'으로 분류합니다. 살펴볼 점은 (1) 약 1,200억원 유상증자로 주식 수가 33% 가까이 늘면 주당 가치가 희석될 수 있다는 것, (2) 영업이익률 0.5%로 아직 이익률이 얇아 외형 성장이 이익으로 충분히 전환되지 않았다는 것입니다. 정리하면, 늘어난 매출이 이익률 회복으로 이어지고 증자 자금이 설비·재무 개선으로 쓰이면 저평가 매력이 또렷해지는 구조이고, 반대로 희석만 남고 이익률이 계속 얇으면 매력이 무뎌지는 구조입니다. 어느 쪽이든 매출 성장은 살아 있는 만큼, 이익률 회복 여부를 분기마다 확인하는 것이 핵심입니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -0.80% / 6개월 -8.73% / 12개월 -17.29%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.