엠로는 기업이 원자재·부품·서비스를 사들이는 구매 업무를 자동화하는 SRM(공급사 관계관리) 소프트웨어를 만드는 회사로, 구축 용역·라이선스·유지보수·클라우드(SaaS) 사용료로 매출을 올리며 한 번 깔고 끝나는 구축형에서 매달 받는 구독형으로 무게중심을 옮기는 중이고, 540곳 넘는 대기업 고객과 최대주주 삼성SDS(지분 33.4%)를 두고 있습니다.
2025년 8월 495억원 등 대형 공급계약이 이어졌으나, 2026년 5월 분기보고서에서 1분기 적자 전환이 드러났고 스톡옵션 부여 등 조직 정비가 진행 중입니다. 최근 주목할 점은, 국내 구매 SCM 1위 지위와 대기업 고객 기반·삼성SDS를 업은 글로벌 진출 발판이 강점인 반면, 1분기 적자 전환과 매출 역성장이 진행 중이고 쌓인 수주가 언제 이익으로 연결될지 가시성이 낮다는 점입니다.
기업 분류 및 설명
공식 분류 게임·소프트웨어심층 기업용 구매 공급망관리(SRM) 소프트웨어·SaaS
왜 다르게 봐야 하나
게임이 아니라 B2B 엔터프라이즈 소프트웨어로 봐야 하며, 구축형에서 구독형(SaaS)으로 넘어가는 전환기 기업이므로 단기 이익(PER)보다 매출·구독 비중의 추세와 대형 수주의 매출 인식 진행을 함께 봐야 합니다.
매출 구성이 SCM 구축 용역·라이선스·기술료·클라우드 사용료로 이뤄진 구매 SCM 소프트웨어 사업이며, 게임 매출은 없습니다. 공식 분류상 '게임·소프트웨어'는 소프트웨어 출판 코드를 묶은 거친 분류로, 실질 사업과 게임 업종 비교는 적절하지 않습니다.
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘소프트웨어’ (인터넷·플랫폼·SW) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
소프트웨어는 한 번 개발해 두면 추가 고객을 받는 데 드는 비용이 작아, 매출이 늘수록 이익이 빠르게 커지는 구조입니다. 다만 성장 초기에는 개발·마케팅에 앞서 투자하느라 현재 이익보다 앞으로의 이익 흐름이 더 중요하기 때문에, 예상 순이익을 반영한 선행 PER을 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
이 업종은 통상 선행 PER을 먼저 보지만, 예상 이익 추정치가 없어 확정 실적 기준 값을 표시합니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
엠로는 기업이 원자재·부품·서비스를 사들이는 '구매' 업무를 자동화하는 소프트웨어를 만들어 파는 회사입니다. 핵심은 SRM(공급사 관계관리)이라 부르는 분야로, 공급사 발굴·계약·발주·비용관리·협력사 통합을 하나의 시스템으로 묶어 줍니다. 매출은 크게 ① 시스템을 고객사에 맞춰 구축해 주는 용역, ② 소프트웨어 라이선스 판매, ③ 유지보수·기술료, ④ 클라우드(SaaS) 사용료로 나뉘며, 최근에는 한 번 깔고 끝나는 구축형에서 매달 쓴 만큼 받는 구독형(SaaS)으로 무게중심을 옮기고 있습니다. 구독형은 초기에 매출이 천천히 쌓이는 대신 한번 자리 잡으면 매출이 꾸준히 이어지는 구조라, 지금은 그 토대를 다지는 시기입니다. 회사 정기보고서에서도 '기업용 공급망관리 소프트웨어, AI 소프트웨어, 공급망관리 클라우드 서비스'를 주요 사업 영역으로 밝히고 있습니다. 삼성·LG·SK 등 540곳이 넘는 대기업 고객을 두고 있고, 2023년부터 삼성SDS가 지분 33.4%를 가진 최대주주가 되어 글로벌 구매 SaaS 시장 진출을 함께 추진하고 있습니다.
📈차트최근 종가는 16,530원이고 시가총액은 2044억원입니다.
최근 종가는 16,530원이고 시가총액은 2044억원입니다. 가격은 20일선(16,080원) 위·60일선(15,612원) 위에 있습니다. 단기·중기 이동평균선 위라 흐름은 양호한 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 53.7로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -7.5%, 3개월 변화율은 -7.3%, 52주 고점 대비 위치는 -63.7%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 14입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 14%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 1.6% 앞섰습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표트레일링 PER(주가가 지난 1년 순이익의 몇 배인지)은 69.78배로 숫자만 보면 높습니다.
트레일링 PER(주가가 지난 1년 순이익의 몇 배인지)은 69.78배로 숫자만 보면 높습니다. 하지만 이는 회사가 비싸졌다기보다, 2025년 순이익(29억)이 선투자와 이익 둔화로 일시적으로 쪼그라들어 분모가 작아진 결과입니다. 이익이 변곡점에 있을 때는 지난해 확정 이익 기준 PER이 실제 가치를 그대로 보여 주지 못하므로, 이 수치 하나만으로 '비싸다'고 단정하긴 어렵습니다. PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 2.19배, PSR(주가가 매출의 몇 배인지)은 2.92배로, 사업 가치를 가진 소프트웨어 기업으로서 과도한 수준은 아닙니다. 수익성은 현재 약한 국면입니다. ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 3.1%, 영업이익률은 1.1%까지 내려왔습니다. 다만 재무 구조는 든든합니다. 유동비율(1년 내 갚을 빚 대비 현금성 자산)이 339%로 단기 지급 여력이 넉넉하고, 부채비율(자본 대비 빚)은 15.8%로 부담이 크지 않습니다. 즉 지금은 '버는 힘이 일시적으로 약해졌지만 버틸 곳간은 든든한' 상태입니다.
🚀성장성매출은 2021년 470억에서 2025년 840억으로 5년간 꾸준히 커졌습니다(연평균 약 16%). 증가 속도는 2024년 +25.8%에서 2025년 +5.7%로 한 박자 느려졌는데, 이는 구축형에서 구독형으로 매출 인식 방식이 바뀌는 전환기의 특징과 맞물립니다.
매출은 2021년 470억에서 2025년 840억으로 5년간 꾸준히 커졌습니다(연평균 약 16%). 증가 속도는 2024년 +25.8%에서 2025년 +5.7%로 한 박자 느려졌는데, 이는 구축형에서 구독형으로 매출 인식 방식이 바뀌는 전환기의 특징과 맞물립니다. 이익 변동성은 매출보다 큽니다. 영업이익은 2024년 86억에서 2025년 9억으로, 순이익은 186억에서 29억으로 줄었고(2023년에는 -267억의 순손실을 낸 적도 있어 해마다 이익이 크게 출렁입니다), 2026년 1분기에는 매출 148억(전년 동기 -28.5%)에 영업손실 28억·순손실 25억으로 적자로 돌아섰습니다. 이는 글로벌 SaaS 전환을 위해 인력과 플랫폼에 미리 비용을 들이는 한편, 대형 수주의 매출 인식 시점이 뒤로 밀리며 생긴 시차로 풀이됩니다. 앞으로의 그림은 트레일링(지난 이익)보다 포워드(앞으로의 이익)로 봐야 하지만, 1분기 적자가 진행 중이고 회사가 공식 연간 전망 수치를 내놓지 않아 양(+)의 순이익을 전제로 한 포워드 PER은 아직 산출할 수 없습니다. 그래서 핵심 관전 포인트는 쌓인 수주와 구독 매출이 실제 이익으로 언제부터 돌아서느냐입니다.
📰최근 이벤트최근 흐름은 두 갈래로 읽힙니다.
최근 흐름은 두 갈래로 읽힙니다. 첫째는 성장 동력입니다. 2025년 8월 체결한 495억원 규모 공급계약(연 매출의 약 78%에 해당하는 대형 건)과 11월 80억원, 2026년 4월 89억원 계약이 이어지며 수주 자체는 활발했습니다. 삼성SDS·o9 Solutions와의 글로벌 구매 SaaS 협력과 북미 진출도 같은 맥락의 중장기 과제입니다. 둘째는 지금의 비용 국면입니다. 2026년 5월 분기보고서에서 드러난 1분기 적자 전환, 그리고 5월 말 스톡옵션 부여와 임시주주총회 소집은 인재 확보·조직 정비가 진행 중임을 보여 줍니다. 수주는 쌓이는데 이익은 아직 따라오지 못하는 전환기로, 대형 계약의 매출이 언제 장부에 반영되는지가 다음 분기들의 관전 포인트입니다.
강점은 또렷합니다. 국내 구매 SCM 1위라는 자리, 540곳 넘는 대기업 고객 기반, 잇따른 대형 공급계약, 삼성SDS를 등에 업은 글로벌 진출 발판, 그리고 위기를 버틸 만한 재무 안정성(높은 유동비율·낮은 부채)입니다. PBR 2.19배·PSR 2.9배는 이런 사업 가치를 가진 소프트웨어 기업으로서 과도한 값이 아니며, 높아 보이는 트레일링 PER도 이익이 눌린 데서 온 착시에 가깝습니다. 동시에 살펴야 할 점도 분명합니다. 2026년 1분기 적자 전환과 매출 역성장이 진행 중이고, 회사 공식 연간 전망이 아직 확인되지 않아 이익이 언제 돌아설지에 대한 가시성이 낮다는 점입니다. 정리하면, 쌓인 수주와 SaaS 전환이 실제 이익으로 연결되는 신호가 확인될 때 이 회사의 강점이 살아나고, 선투자 구간이 예상보다 길어지거나 대형 계약의 매출 인식이 늦어지면 회복까지 시간이 더 필요한 구조입니다.
- 2026-08-28 [기재정정]반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-07-16 [기재정정]분기보고서 (2026.03) 원문
- 2026-07-16 [기재정정]사업보고서 (2025.12) 원문
- 2026-05-15 2026년 1분기 분기보고서 공시. 매출 148억(전년 동기 -28.5%), 영업손실 28억·순손실 25억으로 적자 전환. 원문
- 2025-08-08 단일판매·공급계약 체결(기재정정). 계약금액 495억원으로 최근 연 매출의 약 78%에 해당하는 대형 건. 원문
- 2026-04-10 단일판매·공급계약 체결(기재정정). 계약금액 89억원, 최근 매출 대비 약 11%. 원문
- 2026-05-29 스톡옵션 부여 신고 및 임시주주총회 소집 결의. 인력 확보·조직 정비 국면. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 +1.63% / 6개월 -21.68% / 12개월 -60.59%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시 공식
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.