젬백스 (082270) 🔎 심층분석

밸류 지표는 사업의 이중 구조 때문에 한 가지 잣대로 재기 어렵습니다. PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 순손익이 적자라 계산되지 않습니다. PBR(주가가 회사 순자산의 몇 배인지)은 5.81배로, 필터 제조사만 놓고 보면 높은 편입니다. 이는 시장이 장부상 자본이 아니라 GV1001 신약 가치를 얹어 값을 매긴다는 뜻입니다. 수익성은 갈림길에 있습니다. 영업이익률은 4.7%로 플러스를 되찾았지만, ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 -19.8%로 순손익 기준에선 여전히 적자입니다. 적자의 상당 부분은 영업 밖, 즉 신약 개발비와 금융비용에서 나온다는 점을 구분해서 봐야 합니다. 재무는 부담이 있는 편입니다. 부채비율(자본 대비 빚)은 118.3%이고, 유동비율(1년 안에 갚을 빚 대비 당장 현금화할 자산)은 66%로 100%를 밑돕니다. 이자보상배율(영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지)은 1배 미만입니다. 순부채(총차입에서 현금을 뺀 값)는 약 405억원으로, 순현금이 아니라 빚이 더 많은 상태입니다. FCF수익률(시가총액 대비 실제로 번 현금 비율)은 -0.2%로, 아직 잉여현금이 나지 않는 국면입니다.