셀바스AI는 말을 글자로 바꾸는 음성인식과 목소리로 읽어주는 음성합성·필기인식 같은 AI 원천기술 사업과, 종속회사 메디아나·셀바스헬스케어의 의료기기 사업 두 갈래로 돈을 버는 회사로, 연결 매출 1,148억원의 절반 이상이 꾸준히 팔리는 의료기기에서 나오고 그 위에 마진 높은 AI 소프트웨어가 얹히는 구조입니다.
최근 공시는 정기 공시 위주이며, 2025년 약 45.7억원의 무형자산 손상차손이라는 회계상 일회성 비용으로 순익이 적자였다가 자회사 메디아나 개선으로 연결 영업이익이 회복됐고, 2026년 1분기 순이익이 흑자로 돌아섰습니다. 최근 주목할 점은, 진입장벽 있는 음성 AI 자산과 의료기기 자회사의 꾸준한 기반, 2025년 영업이익 +85% 회복·1분기 순이익 흑자 전환이 강점인 반면, 손상을 걷어내도 영업이익률이 아직 1%대로 얇아 작은 변동에 순익이 출렁일 수 있고 얇은 이익 위에 매겨진 배수가 높아 보인다는 점입니다.
기업 분류 및 설명
공식 분류 게임·소프트웨어심층 AI 소프트웨어 + 의료기기 복합기업(사업지주 성격)
왜 다르게 봐야 하나
단순 소프트웨어 멀티플로만 보지 말고, 연결 매출의 절반 이상을 차지하는 의료기기 자회사(메디아나·셀바스헬스케어)의 실적·수익성과 모회사 AI 부문을 나눠 본 뒤 합산하는 방식으로 평가하는 것이 적절합니다.
공식 분류에 따라 게임·소프트웨어로 분류되지만, 실제 연결 매출은 메디아나의 환자감시장치·심장충격기 등 의료기기가 절반 이상을 차지하고 AI 소프트웨어는 비중이 작은 고마진 축입니다. 즉 한 업종 멀티플로 묶기 어려운 복합 구조라, 부문별로 나눠 보는 시각이 필요합니다.
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘AI·빅데이터’ (인터넷·플랫폼·SW · 소프트웨어) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
AI·빅데이터 소프트웨어 기업은 빠른 성장을 위해 연구·확장에 크게 투자하다 보니, 당장의 이익이 작거나 적자인 경우가 많아 이익 기준 지표가 잘 맞지 않습니다. 그래서 기업가치를 매출과 견줘 보는 EV/Sales(매출 대비 기업가치)를 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
셀바스AI는 두 갈래로 돈을 법니다. 첫째는 모회사의 AI 원천기술 사업으로, 말을 글자로 바꾸는 음성인식(STT)과 글자를 사람 목소리로 읽어주는 음성합성(TTS), 필기인식·OCR을 핵심으로 회의록 작성(셀바스노트), 의료 음성기록(메디보이스), AI 오디오북(odiro), 교육용 음성 서비스 등을 판매합니다. 둘째이자 매출 비중이 더 큰 쪽은 종속회사의 의료기기 사업으로, 메디아나가 환자감시장치·심장충격기 등 병원용 장비를, 셀바스헬스케어가 체성분분석기·자동혈압계와 시각장애인용 점자단말기·독서확대기를 만듭니다. 연결 매출 1,148억원의 절반 이상이 꾸준히 팔리는 의료기기에서 나오고, 그 위에 마진이 높은 AI 소프트웨어가 얹히는 구조라는 점이 이 회사를 이해하는 핵심입니다.
📈차트최근 종가는 8,760원이고 시가총액은 2358억원입니다.
최근 종가는 8,760원이고 시가총액은 2358억원입니다. 가격은 20일선(8,898원) 아래·60일선(8,660원) 위에 있습니다. 단기와 중기 흐름이 엇갈려 방향을 나눠 봐야 합니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 46.3로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -7.9%, 3개월 변화율은 +11.6%, 52주 고점 대비 위치는 -47.7%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 50입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 50%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 24.2% 앞섰습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 2.13배로, 순자산 대비로 크게 비싸지도 싸지도 않은 보통 수준입니다.
PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 2.13배로, 순자산 대비로 크게 비싸지도 싸지도 않은 보통 수준입니다. PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 2025년 순이익이 적자라 산출되지 않는데, 이 적자는 영업이 부진해서가 아니라 그해 한 번 반영된 약 45.7억원의 무형자산 손상차손(사업가치를 회계상 줄여 잡은, 실제 현금이 나가지 않는 비용) 탓이 큽니다. 실제로 본업의 영업이익은 같은 해 +85% 늘었습니다. 따라서 작년 확정(트레일링) 지표만 보고 회사를 평가하면 일회성 비용에 가려진 모습을 보게 되며, 손상이 빠진 평상시 이익으로 본 그림이 회사의 진짜 체력에 더 가깝습니다. 영업이익률이 1.3%로 아직 얇다는 점, 부채비율 42.5%는 다소 높지만 유동비율 465%로 단기 지급능력에는 여유가 있다는 점을 함께 보면, 이 회사의 과제는 빚보다 이익의 두께를 키우는 데 있습니다.
🚀성장성매출은 486억(2021)에서 1,148억(2025)으로 4년간 연평균 약 24% 늘었는데, 2024년 메디아나 등 의료기기가 연결에 본격 반영되며 한 단계 점프한 영향이 큽니다.
매출은 486억(2021)에서 1,148억(2025)으로 4년간 연평균 약 24% 늘었는데, 2024년 메디아나 등 의료기기가 연결에 본격 반영되며 한 단계 점프한 영향이 큽니다. 그 도약 이후인 2025년에는 매출이 +2.1% 늘며 외형은 안정 구간에 들어섰고, 대신 영업이익이 14.8억원으로 전년 대비 +85% 회복되며 수익의 방향이 위로 돌아섰습니다. 가장 또렷한 변화는 2026년 1분기입니다. 누적 매출은 266억으로 전년과 비슷하지만 순이익이 +37.4억원으로 흑자 전환했습니다. 즉 매출이 크게 늘지 않아도 비용 구조가 정상화되면 곧바로 이익이 잡히는 단계에 들어섰다는 뜻입니다. 올해 이익 기준 밸류에이션을 손상이 빠진 정상 이익으로 보는 이유가 여기에 있으며, 이는 2025년의 일회성 적자를 걷어내고 의료기기의 꾸준한 매출과 AI 부문의 회복을 반영한 결과입니다. 향후 2027년 이후 이익이 올해보다 낮아진다고 볼 근거는 현재 자료에 없으므로, 올해 회복을 이익 사이클의 정점으로 단정하지는 않습니다.
📰최근 이벤트최근 공시는 분기보고서(2026.03)·사업보고서(2025.12)·정기주주총회 관련 등 정기 공시 위주이고, 별도의 대형 수주·증자·배당 공시는 보이지 않습니다.
최근 공시는 분기보고서(2026.03)·사업보고서(2025.12)·정기주주총회 관련 등 정기 공시 위주이고, 별도의 대형 수주·증자·배당 공시는 보이지 않습니다. 핵심은 사업보고서에 담긴 두 가지입니다. 하나는 2025년 약 45.7억원의 무형자산 손상차손으로 순익이 적자가 된 사실인데, 이는 본업 부진이 아니라 회계상 일회성 비용입니다. 다른 하나는 의료기기 자회사 메디아나의 실적 개선이 연결 영업이익 회복을 끌어올렸다는 점입니다. 이어 2026년 1분기 보고서에서 순이익이 흑자로 돌아선 것이 가장 중요한 변화이며, 이 흑자가 다음 분기에도 이어지는지, AI 소프트웨어 부문이 손익분기점을 넘어서는지가 앞으로의 관전 포인트입니다.
강점은 분명합니다. 음성인식·합성 AI 원천기술이라는 진입장벽 있는 자산, 연결 매출의 절반 이상을 받쳐 주는 의료기기 자회사의 꾸준한 기반, 그리고 2025년 영업이익 +85% 회복에 이어 2026년 1분기 순이익 흑자 전환까지 이익의 방향이 위로 돌아섰다는 점입니다. 주가 역시 고점 대비 절반 넘게 조정받아 부담스러운 위치는 아닙니다. 함께 살필 점은, 손상을 걷어내도 영업이익률이 아직 1%대로 얇아 작은 비용·매출 변동에 순익이 출렁일 수 있다는 것, 외형 성장 속도가 도약 이후 둔화됐다는 것, 그래서 올해 이익 기준 배수(PER)가 정상화 초기의 얇은 이익 위에 매겨져 높아 보인다는 것입니다. 정리하면, 이 회사는 의료기기의 안정 매출 위에서 AI 부문이 손익분기를 넘기고 1분기에 확인된 흑자가 분기마다 반복될 때 가장 강하고, 반대로 비용·손상이 재발하거나 이익 두께가 좀처럼 두꺼워지지 않으면 약해지는 구간입니다.
- 2026-09-30 [기재정정]반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-05-15 2026년 1분기 분기보고서 제출. 연결 매출은 전년동기와 비슷한 수준이나 순이익이 흑자로 전환됨. 원문
- 2026-03-19 2025년 사업보고서 제출. 매출 1,148억(+2.1%), 영업이익 14.8억(+85%), 그러나 무형자산 손상차손 등으로 순손실 60억. 원문
- 2026-03-27 정기주주총회 결과 공시. 재무제표 승인 등 정기 안건 처리. 원문
- 2026-03-19 감사보고서 제출(2025회계연도). 외부감사 결과 재무제표 확정. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 +24.20% / 6개월 -21.10% / 12개월 -36.45%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
DCF(현금흐름할인) 추정 — 할인율 10.7%·초기성장 4.0%→영구성장 2.0%·예측 10년, 잉여현금흐름 기준. 가정에 따라 크게 달라지는 참고용 범위입니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시 공식
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.