알테오젠은 정맥주사(IV)로 맞던 항암제·바이오의약품을 짧은 시간에 피하주사(SC)로 바꿔주는 '재조합 인간 히알루로니다제(ALT-B4)' 원천기술을 글로벌 제약사에 빌려주고 계약금·마일스톤·로열티를 받는 플랫폼 바이오 회사입니다.
2025년 매출은 전년보다 109.9% 늘어난 2,159억원, 순이익 1,417억원을 기록했고, 머크의 피하주사형 키트루다(키트루다 큐렉스)가 2025년 9월 미국 허가를 받으며 판매 로열티가 들어오기 시작했습니다. 최근 주목할 점은, IV를 SC로 바꾸려는 글로벌 빅파마 수요가 알테오젠에 몰리며 로열티가 붙는 제품이 늘수록 이익이 계단식으로 커지는 반면, 매출이 대형 계약금 인식 시점에 따라 분기별로 크게 출렁이고 특허·경쟁 이슈에 민감하다는 점입니다.
기업 분류 및 설명
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘바이오(신약개발·연구)’ (바이오·제약) 업종은 배수보다 파이프라인·현금 여력 같은 정성 요소를 먼저 봅니다.
신약개발 바이오는 아직 뚜렷한 이익이나 매출이 없는 경우가 많아, PER이나 매출 배수 같은 정량 지표로는 가치를 제대로 재기 어렵습니다. 그래서 파이프라인의 임상 단계, 기술수출·라이선스 진척, 그리고 연구를 이어갈 보유 현금(현금 소진 속도)을 중심으로 정성적으로 판단하는 것이 자연스럽습니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
알테오젠은 신약을 직접 팔기보다, 다른 제약사의 약을 더 편하게 맞도록 바꿔주는 '기술'을 빌려주고 돈을 버는 회사입니다. 핵심은 ALT-B4라는 재조합 인간 히알루로니다제입니다. 원래 링거처럼 30분~1시간 정맥에 꽂아 맞던 항암제를, 이 효소를 섞으면 몇 분 만에 피부밑(피하)에 주사할 수 있게 됩니다. 병원 체류시간이 크게 줄어 환자·의료진 모두 선호합니다. 수익 구조는 세 갈래입니다. 첫째, 계약할 때 받는 계약금(upfront). 둘째, 상대 제약사가 개발·허가·판매 목표를 달성할 때마다 받는 마일스톤. 셋째, 제품이 팔리는 만큼 매출에 비례해 받는 로열티입니다. 여기에 자체 개발한 아일리아(황반변성 치료제) 바이오시밀러 'ALT-L9'와 국내에서 파는 히알루로니다제 제품 '테르가제' 등 직접 매출도 더해집니다. 2025년 매출 급증은 아스트라제네카·바이오젠 등과의 대형 라이선스 계약금이 한꺼번에 인식된 영향이 큽니다.
📈차트최근 종가는 254,500원이고 시가총액은 17.7조원입니다.
최근 종가는 254,500원이고 시가총액은 17.7조원입니다. 가격은 20일선(267,825원) 아래·60일선(294,392원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 37.1로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -20.5%, 3개월 변화율은 -31.8%, 52주 고점 대비 위치는 -54.5%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 25입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 25%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 24.5% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표수익성은 매우 높습니다.
수익성은 매우 높습니다. ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 31.8%, 영업이익률 49.5%, 순이익률 65.6%입니다. 로열티·마일스톤이 원가가 거의 없는 고마진 수익이기 때문입니다. 재무도 탄탄합니다. 총차입보다 현금이 많은 순현금 상태(순부채 약 -593억원)입니다. 유동비율(1년 내 갚을 빚 대비 현금성 자산)은 2.0배입니다. 다만 밸류에이션 지표는 겉보기에 매우 높습니다. 작년 실적 기준 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 96.27배, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지) 35.19배입니다. 이 회사의 세부 분야인 신약개발 바이오는 일반 PER보다 '이익이 앞으로 얼마나 커지느냐'를 보는 선행 관점이 더 적합합니다. 로열티가 붙는 제품(키트루다 SC 등)이 이제 막 판매를 시작해, 올해부터 이익 기여가 본격화되기 때문입니다. 부채까지 반영한 지표인 EV/EBIT(기업가치를 영업이익으로 나눈 배수, 빚까지 반영한 PER 격)도 176배로 높게 나옵니다. 이는 로열티 수익이 아직 초기라 분모(현재 영업이익)가 작기 때문입니다. FCF수익률(시가총액 대비 실제로 번 현금 비율)은 0.5%로 낮은데, 역시 현금창출이 이제 확대되는 초입임을 보여줍니다.
🚀성장성성장 궤적이 뚜렷합니다.
성장 궤적이 뚜렷합니다. 매출은 2023년 965억, 2024년 1,029억, 2025년 2,159억원으로 커졌습니다. 특히 2025년 전년 대비 109.9% 급증했습니다. 영업이익은 2023년 -97억 적자에서 2024년 254억, 2025년 1,069억원으로 흑자 전환·확대됐습니다. 순이익도 2023년 -34억에서 2025년 1,417억원으로 뛰었습니다. 5년 전 매출 대비 연평균 53.6%씩 커진 셈입니다. 2026년 1분기는 매출 716억·영업이익 393억·순이익 713억원입니다. 전년 동기 대비로는 매출 -14.5%, 영업이익 -35.6%로 줄어 보입니다. 하지만 이는 2025년 초에 아스트라제네카·바이오젠 대형 계약금이 한꺼번에 잡혔던 높은 기저와의 비교일 뿐, 이익 감소가 아닙니다. 오히려 직전 분기 대비 영업이익은 약 2배 늘었습니다. 올해부터는 키트루다 큐렉스 판매 로열티가 새로 들어오기 시작합니다. 일회성 계약금 의존에서 반복적인 로열티 수익으로 이익의 질이 바뀌는 국면입니다. 이 구조 변화가 정착하면 이익은 계단식으로 올라갈 여지가 큽니다.
📰최근 이벤트공시로 확인되는 흐름은 세 갈래입니다.
공시로 확인되는 흐름은 세 갈래입니다. 첫째, 파트너십 확장입니다. 2024년 2월 머크와의 계약을 비독점에서 독점으로 바꿔 키트루다 피하주사에 대한 글로벌 독점권을 확보했습니다(계약금 2,000만달러, 마일스톤 최대 4억3,200만달러+로열티). 2025년 9월 그 결실인 키트루다 큐렉스가 미국 FDA 허가를 받았습니다. 다이이찌산쿄(엔허투 SC, 총 3억달러)·아스트라제네카(다수 항암제 SC, 최대 13.5억달러) 등으로 파트너가 이어졌습니다. 둘째, 자체 제품의 상업화입니다. 2026년 5월 아일리아 바이오시밀러 ALT-L9(아이젠피주)가 국내 품목허가를 받아 직접 매출 기반이 넓어졌습니다. 셋째, 실적·주주환원입니다. 2026년 5월 1분기 잠정실적을 공정공시했고, 소액이지만 배당(주당 371원)도 지급합니다.
강점은 명확합니다. 알테오젠은 IV를 SC로 바꾸는 히알루로니다제 원천기술에서 사실상 소수의 글로벌 공급자 중 하나입니다. 키트루다·엔허투 같은 초대형 약물의 SC 전환에 채택됐습니다. 로열티는 원가가 거의 없어 제품이 팔릴수록 고마진 이익이 반복적으로 쌓입니다. 순현금·고ROE로 재무도 견고합니다. 작년 PER이 113배로 높아 보이지만, 이는 로열티 수익이 본격화되기 전의 이익 기준이라 선행 관점에서는 그림이 다릅니다. 반대로 유의할 점도 분명합니다. 매출이 대형 계약금 인식 시점에 좌우돼 분기 실적이 크게 출렁입니다. 파트너사 제품의 실제 판매 성장·경쟁 히알루로니다제와의 특허 분쟁 결과에 로열티 규모가 달려 있습니다. 결국 로열티가 붙는 제품 수와 각 제품의 시장 확대가 순조롭게 이어지면 강하고, 특허·경쟁 리스크가 부각되거나 신규 계약 공백이 길어지면 밸류에이션 부담이 드러나는 종목입니다.
- 2026-08-21 신규시설투자등 원문
- 2026-08-14 [첨부추가]반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-08-07 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 원문
- 2026-08-04 권리락 (무상증자) 원문
- 2026-07-20 [기재정정]주요사항보고서(무상증자결정) 원문
- 2026-07-16 주권매매거래정지 (무상증자) 원문
- 2026-07-16 주요사항보고서(무상증자결정) 원문
- 2026-05-15 자체 개발 아일리아 바이오시밀러 ALT-L9(아이젠피주, 성분명 애플리버셉트)가 식약처 품목허가 승인. 라이선스 아웃 외에 직접 판매 매출 기반 확보. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -24.54% / 6개월 -7.14% / 12개월 -45.68%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.