에스티팜은 신약의 유효성분(원료의약품)을 제약사·바이오텍 대신 만들어 파는 위탁개발생산(CDMO) 회사로, 핵심은 유전자·핵산 계열 신약 원료인 올리고뉴클레오타이드이며 세계에서 상업화된 올리고 신약 약 16개 중 5개의 원료를 공급하는 상위 사업자입니다.
올해 1월 미국 바이오텍과 약 825억원, 3월 유럽 제약사와 약 897억원(올리고 핵산 원료 역대 단일 최대) 공급계약을 체결했고 1분기 이익 급증과 주당 500원 배당을 확인했으며, 6월 'mRNA·CRISPR까지 아우르는 통합 RNA CDMO' 확장 계획을 공식화했습니다. 최근 주목할 점은, 진입장벽 높은 올리고 CDMO 최상위권 지위와 생산능력을 6.4몰에서 14몰로 늘려둔 상태에서 대형 계약이 채워지며 이익이 계단식으로 뛰는 강점이 있는 반면, 매출이 소수의 대형 위탁계약에 좌우돼 고객사 신약 성패나 계약 갱신에 따라 실적 변동성이 클 수 있다는 점입니다.
기업 분류 및 설명
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘CDMO·바이오시밀러’ (바이오·제약) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
CDMO·바이오시밀러는 대규모 생산 설비 증설과 수주 계약에 따라 앞으로의 가동률과 이익이 크게 달라지는 사업입니다. 지나간 실적보다 신규 수주와 증설 효과가 반영될 미래 이익이 주가를 좌우하기 때문에, 예상 순이익에 기댄 선행 PER을 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
에스티팜은 신약의 '유효성분(원료의약품, API)'을 제약사·바이오텍 대신 만들어 파는 위탁개발생산(CDMO) 회사입니다. 핵심은 '올리고뉴클레오타이드(올리고)'라 불리는 유전자·핵산 계열 신약 원료로, 콜레스테롤·유전질환·희귀질환 치료제 등에 쓰입니다. 세계에서 상업화된 올리고 신약 약 16개 중 5개의 원료를 에스티팜이 공급할 만큼 이 분야 상위 사업자이며, 이 밖에 일반 저분자 신약 원료와 자체 신약 후보물질(HIV·간질환 등) 개발도 병행합니다. 즉 매출의 큰 축은 '남의 신약에 들어갈 핵산 원료를 대량·고품질로 만들어 주는 것'이고, 최근 성장은 여기서 나옵니다.
📈차트최근 종가는 91,700원이고 시가총액은 1.9조원입니다.
최근 종가는 91,700원이고 시가총액은 1.9조원입니다. 가격은 20일선(93,255원) 아래·60일선(104,142원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 42.1로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -16.8%, 3개월 변화율은 -32.1%, 52주 고점 대비 위치는 -45.6%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 42입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 42%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 25.8% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표밸류에이션 지표부터 보면 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)이 34.79배, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지)이 3.13배로 표면 숫자는 높습니다.
밸류에이션 지표부터 보면 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)이 34.79배, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지)이 3.13배로 표면 숫자는 높습니다. 다만 이 PER은 이익이 급증하기 직전인 작년(2025년) 실적 기준이라, 이익이 뛰는 회사에서는 실제보다 비싸 보이는 착시가 생깁니다. 수익성은 ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)가 9.3%, 영업이익률 16.6%로 양호한 편이고, 재무는 부채비율(자본 대비 빚) 39.0%에 유동비율 226%로 탄탄합니다. 배당수익률은 0.5%(주당 500원)로 성장주 성격에 맞게 낮습니다. 요약하면 '재무는 안정, 수익성은 개선 중, 표면 PER은 높지만 이익 변곡을 감안해야 하는' 상태입니다.
🚀성장성외형은 2021년 1,656억 → 2025년 3,317억으로 5년 연평균 약 19% 성장했고, 특히 2025년은 매출 +21.2%, 영업이익 +98.4%, 순이익 +58.4%로 이익 증가 속도가 매출을 크게 앞질렀습니다.
외형은 2021년 1,656억 → 2025년 3,317억으로 5년 연평균 약 19% 성장했고, 특히 2025년은 매출 +21.2%, 영업이익 +98.4%, 순이익 +58.4%로 이익 증가 속도가 매출을 크게 앞질렀습니다. 고마진 올리고 비중이 커지면서 나타난 전형적인 영업 레버리지입니다. 변곡은 올해 1분기에 더 선명해져, 매출 +27.7%인 데 반해 영업이익은 전년 동기 대비 약 10배(+1,024%), 순이익은 약 20배(+2,044%) 늘었습니다. 작년에 완공한 두 번째 올리고 공장의 가동률이 아직 40~50% 수준이어서, 올해부터 내년 말까지 납품되는 대형 계약들이 채워질수록 추가 레버리지 여지가 남아 있습니다. 이런 궤적을 그대로 이어 보면 올해 순이익은 작년(약 550억)보다 눈에 띄게 늘어난 수준으로 투영되며, 그 기준으로 본 이익 대비 주가 배수(포워드)는 작년 표면 배수보다 확실히 낮아집니다.
📰최근 이벤트올해 공시의 중심은 대형 공급계약입니다.
올해 공시의 중심은 대형 공급계약입니다. 1월에는 미국 바이오텍과 약 825억원(5,600만 달러) 규모로 중증 고중성지방혈증 치료제에 쓰일 올리고 원료 공급계약을, 3월에는 유럽 제약사와 약 897억원 규모로 올리고 핵산 원료로는 역대 단일 최대 규모의 공급계약을 체결했습니다. 두 계약 모두 납품이 올해부터 내년 말까지 이어져 향후 실적의 뼈대가 됩니다. 4월 잠정실적 공시로 1분기 이익 급증이 확인됐고, 4월에는 현금·현물배당(주당 500원)도 결정했습니다. 6월에는 장래사업·경영계획 공시와 IR을 통해 올리고를 넘어 mRNA·CRISPR까지 아우르는 '통합 RNA CDMO'로의 확장 계획을 공식화했습니다.
강점은 분명합니다. 진입장벽이 높은 올리고 CDMO에서 세계 최상위권 지위를 갖고 있고, 새 공장 가동으로 생산능력을 6.4몰에서 14몰로 대폭 늘려 놓은 상태에서 대형 계약이 채워지며 이익이 계단식으로 뛰고 있습니다. 가동률이 아직 낮아 레버리지 여력이 남아 있다는 점, 회사가 2030년 올리고 CDMO 매출 1조원이라는 공식 목표를 제시했다는 점도 성장의 근거입니다. 유의할 점은, 매출이 소수의 대형 위탁계약에 좌우돼 특정 고객사 신약의 상업화 성패나 계약 갱신에 따라 실적 변동성이 클 수 있다는 것, 그리고 작년 기준 표면 PER이 높아 이익 개선이 기대만큼 이어지지 않으면 밸류 부담이 부각될 수 있다는 것입니다. 정리하면 '수요·가동률 상승이 이어지는 국면에서는 이익 변곡이 밸류를 정당화하지만, 대형 고객 의존과 계약 집중이라는 구조적 변동성은 함께 봐야 하는' 종목입니다.
- 2026-09-18 단일판매ㆍ공급계약체결 원문
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-08-11 전환사채(해외전환사채포함)발행후만기전사채취득 원문
- 2026-07-27 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 원문
- 2026-07-23 결산실적공시예고 원문
- 2026-01-23 미국 바이오텍과 약 825억원(5,600만 달러) 규모 올리고 핵산 치료제 원료의약품 공급계약 체결. 중증 고중성지방혈증 치료 신약에 사용 예정. 원문
- 2026-03-16 유럽 글로벌 제약사와 약 897억원 규모 올리고 핵산 원료의약품 공급계약 체결. 올리고 원료 단일 계약으로는 역대 최대 규모. 원문
- 2026-04-27 연결 기준 1분기 잠정실적 공시. 매출 약 670억원(+27.7%), 영업이익 약 115억원(전년 동기 대비 약 10배), 순이익 약 152억원. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -25.75% / 6개월 -20.29% / 12개월 -1.63%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
DCF(현금흐름할인) 추정 — 할인율 11.6%·초기성장 10.0%→영구성장 2.0%·예측 10년, 예측이익 기준. 가정에 따라 크게 달라지는 참고용 범위입니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.