제일약품은 병·의원에 처방되는 전문의약품을 만들고 파는 제약사로, 고지혈증약 리피토와 신경통약 리리카 두 품목이 전체 매출의 3분의 1가량을 차지하며, 최근 저마진 도입상품을 줄이고 자체 제품 비중을 키우는 체질 개선과 신약 '자큐보'를 가진 상장 자회사 온코닉테라퓨틱스를 함께 보유합니다.
2026년 2월 적자에서 흑자로 전환된 연간 실적을 확정했으나 1분기 영업이익이 92.6% 급감해 분기 이익은 아직 고르지 않고, 자큐보는 중국·인도 임상 3상 이후 허가 심사가 진행 중입니다. 최근 주목할 점은, 자회사 온코닉의 지분가치가 본체 시가총액에 견줄 만큼 커 본업 가치와 자회사 지분가치로 나눠 보면 PBR 0.69배·ROE 11.1%의 매력이 또렷해지지만, 매출 외형이 3년째 줄고 본업 분기 이익의 안착 여부를 함께 확인해야 한다는 것입니다.
기업 분류 및 설명
공식 분류 제약·바이오
실질 사업회사 + 상장 바이오 자회사 지분 보유(준지주 성격)
왜 다르게 봐야 하나
본업(전문의약품) 영업가치와 상장 자회사 온코닉테라퓨틱스 지분의 시장가치를 따로 더하는 순자산가치(NAV)·부분합산(SOTP) 관점이 연결 PER보다 적합
제일약품의 본업은 전문의약품 제조·판매이지만, 신약 자큐보를 가진 상장 자회사 온코닉테라퓨틱스의 시가총액이 본체와 견줄 만큼 커서 기업가치의 상당 부분이 이 자회사 지분에서 나옵니다. 연결 이익·PER만으로는 자회사의 신약 가치가 제대로 반영되지 않으므로, 본업 가치와 자회사 지분가치를 나눠 보는 시각이 필요합니다.
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘제약(이익형)’ (바이오·제약) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
이익을 꾸준히 내는 제약 기업은 처방·판매 실적이 비교적 안정적으로 쌓여 이익 흐름을 예측하기 쉬운 편입니다. 그래서 벌어들이는 당기 순이익과 주가를 견줘 보는 PER을 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
제일약품은 병원·의원에 처방되는 전문의약품을 만들고 파는 제약사입니다. 매출의 가장 큰 축은 고지혈증약 리피토(성분명 아토르바스타틴)와 신경통·뇌전증약 리리카(성분명 프레가발린)로, 이 두 품목이 전체 매출의 3분의 1가량을 차지합니다. 이들 주력 품목은 오랫동안 해외 제약사에서 들여와 파는 '도입상품' 성격이 강해, 매출은 크지만 회사가 가져가는 마진은 얇은 구조였습니다. 그래서 최근 몇 년은 이 저마진 도입상품을 의도적으로 줄이고 자체 생산·개발 제품의 비중을 키우는 쪽으로 사업 구조를 다시 짜고 있습니다. 또 하나의 핵심 축은 자체 신약 '자큐보(위식도역류질환 치료제)'를 보유한 상장 자회사 온코닉테라퓨틱스입니다. 이 회사의 신약 가치가 제일약품 그룹 가치의 또 다른 엔진이어서, 본업 제약사와 신약 자회사 지분을 함께 가진 회사로 이해하면 그림이 분명해집니다. 매출은 거의 전부 국내에서 발생합니다(2025년 국내 약 5,459억원).
📈차트최근 종가는 10,000원이고 시가총액은 1470억원입니다.
최근 종가는 10,000원이고 시가총액은 1470억원입니다. 가격은 20일선(10,244원) 아래·60일선(10,106원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 45.5로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -1.0%, 3개월 변화율은 -4.1%, 52주 고점 대비 위치는 -42.5%입니다. 코스피 대비 상대강도는 16입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 16%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 21.4% 앞섰습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표밸류에이션 지표는 동종 대비 낮은 편입니다.
밸류에이션 지표는 동종 대비 낮은 편입니다. PBR(주가가 회사 순자산의 몇 배인지)은 0.69배로 순자산보다 싸게 거래되고, 올해 이익 기준 예측 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지, forward)은 제약 업종 평균보다 낮아 저평가 신호로 읽힙니다. 수익성도 받쳐줍니다. ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)가 11.1%로 제약업 평균을 웃돕니다. 참고로 작년 실적으로 계산한 확정 PER(trailing)은 6.29배로 예측 PER보다 더 낮은데, 이는 2025년 순이익(234억원)이 영업이익(207억원)보다 컸던 영향이 있습니다. 본업에서 번 돈보다 순이익이 컸다는 것은 영업 외 요인이 일부 보태진 결과여서, 정상적인 본업 이익을 가늠한 예측 PER이 더 안정적인 잣대입니다. 그 예측 PER조차 업종 평균보다 낮다는 점이 핵심입니다. 재무는 부채비율(자본 대비 빚)이 120.8%로 제약업에선 다소 있는 편이지만, 유동비율 128%·이자보상배율 4.3배로 단기 지급능력과 이자 감당에는 무리가 없습니다.
🚀성장성외형 매출은 줄고 있습니다.
외형 매출은 줄고 있습니다. 2023년 7,264억원 → 2024년 7,045억원 → 2025년 5,672억원으로 3년 연속 감소했고, 작년 감소폭(-19.5%)이 가장 컸습니다. 다만 이 감소는 장사가 안 돼서가 아니라 마진이 얇은 도입상품을 일부러 줄인 결과에 가깝습니다. 그 증거가 이익입니다. 영업이익은 2024년 -189억원에서 2025년 +207억원으로, 순이익은 -300억원에서 +234억원으로 흑자 전환했습니다. 매출은 줄었지만 남는 장사로 바뀐 체질 개선 구간인 셈입니다. 올해 이익을 가늠한 예측 PER이 업종 평균보다 낮게 매겨지는 것도, 저마진 매출을 덜어낸 뒤 본업 마진이 정상 수준으로 자리 잡는다는 그림을 반영합니다. 즉 매출 외형이 작아진 만큼 이익률이 올라오는 구조라 회사가 실제로 가져가는 이익의 질은 예전보다 나아졌습니다. 여기에 신약 자큐보를 가진 자회사 온코닉의 성장이 더해지면 그룹 차원의 이익 동력은 본업 숫자만으로 다 드러나지 않습니다. 한 가지 체크할 점은, 가장 최근인 2026년 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 92.6% 줄어든 약 4억원이라 분기 단위로는 아직 변동이 크다는 사실입니다(순이익은 32억원으로 흑자 유지). 흑자 기조는 이어지되 본업 이익이 분기마다 고르게 나오는지는 더 지켜볼 대목입니다.
📰최근 이벤트최근 공시는 정기보고·지배구조·주총 같은 통상 항목이 대부분이지만, 의미 있는 신호가 섞여 있습니다.
최근 공시는 정기보고·지배구조·주총 같은 통상 항목이 대부분이지만, 의미 있는 신호가 섞여 있습니다. 2026년 2월에는 연간 손익구조가 30% 이상 바뀌었다는 공시(적자에서 흑자 전환)와 자기주식 처분 결정·결과 보고가 잇따라, 실적 개선과 주주환원·재무 관련 의사결정의 흔적을 함께 보여줬습니다. 3월 사업보고서에서는 흑자 전환 연간 실적과 주력 품목·국내 매출 구성이 확정됐고, 5월 1분기 분기보고서에서는 흑자는 유지했지만 본업 영업이익이 크게 줄어든 흐름이 드러났습니다. 사업의 진짜 모멘텀은 공시 본문보다 자회사 온코닉테라퓨틱스 쪽에 있습니다. 자큐보는 국내 허가 이후 중국·인도 임상 3상을 마치고 허가 심사가 진행 중이며, 여러 국가로의 기술수출·공급 계약과 미국 임상 3상 전략이 추진되고 있습니다. 이 자회사 관련 진행 상황이 그룹 가치를 좌우하는 핵심 변수입니다.
강점은 여러 갈래로 또렷합니다. 마진이 얇은 매출을 덜어내 이익을 키운 체질 개선이 실제 흑자로 확인됐고, PBR 0.69배의 낮은 밸류에 ROE 11.1%의 수익성까지 갖춰, 이익·자산 대비로는 저평가 영역에 있습니다. 무엇보다 신약 자큐보를 가진 상장 자회사 온코닉의 지분가치가 본체 시가총액에 견줄 만큼 커서, 제일약품을 본업 가치와 자회사 지분가치로 나눠 보면 연결 PER만 볼 때보다 매력이 분명해집니다. 같이 살필 점은 본업의 일관성입니다. 매출 외형은 3년째 줄어든 끝의 자리이고, 2026년 1분기 영업이익이 92.6% 급감해 분기 단위 이익이 아직 고르지 않습니다. 2025년 순이익이 영업이익을 웃돈 만큼 그해 이익에 영업 외 요인이 일부 섞였다는 점도 감안할 대목입니다. 정리하면, 자회사 가치와 마진 개선이 부각될 때 강하고, 본업 분기 이익이 정상 궤도에 안착하는 흐름을 확인할수록 그 강점이 더 또렷해지는 종목입니다.
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-02-23 연간 손익구조 30% 이상 변경 공시. 2025년 매출 5,672억원, 영업이익 207억원, 순이익 234억원으로 전년 적자에서 흑자로 전환한 사실을 알렸다. 원문
- 2026-02-26 자기주식 처분 결과 보고. 앞선 2월 25일 처분 결정에 따라 보유 자사주를 처분한 결과를 공시한 내용이다. 원문
- 2026-03-16 2025년 사업보고서 제출. 매출 5,672억원·영업이익 207억원·순이익 234억원의 흑자 전환 연간 실적과 주력 품목·국내 매출 구성을 담았다. 원문
- 2026-05-15 2026년 1분기 분기보고서 제출. 누적 매출 1,303억원(전년比 -20.1%), 영업이익 약 4억원(-92.6%), 순이익 32억원(-11.1%)으로 흑자는 유지했으나 영업이익이 크게 줄었다. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 +21.41% / 6개월 -43.59% / 12개월 -64.89%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
DCF(현금흐름할인) 추정 — 할인율 11.6%·초기성장 4.0%→영구성장 2.0%·예측 10년, 예측이익 기준. 가정에 따라 크게 달라지는 참고용 범위입니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.