에이치브이엠은 쇳물을 진공 상태에서 녹여 불순물을 극한까지 걷어내는 진공용해 기술로 니켈합금·타이타늄합금·초내열합금(슈퍼알로이) 같은 고순도 특수금속을 만드는 회사로, 우주발사체·항공·방산·반도체 소재로 팔아 돈을 법니다. 2025년 매출이 665억원으로 전년보다 47% 늘고 적자에서 흑자로 돌아섰으며, 2026년 1분기에는 매출이 1년 전보다 79% 뛰고 영업이익이 44억원으로 급증했습니다. 최근 주목할 점은, 해외 우주항공용 슈퍼알로이 공급계약이 6월에만 두 건(약 245억원, 작년 매출의 37%) 잇따라 들어와 성장의 실체가 공시로 확인되는 강점이 있는 반면, 아직 잉여현금흐름이 마이너스이고 부채비율이 높으며 920억원 규모 전환사채에 따른 주식수 증가 가능성이 남아 있어 성장 속도와 현금 확보가 함께 받쳐줘야 한다는 점입니다.
30초 요약
아래는 구조화된 계산 결과에서 그대로 뽑은 것으로, 따로 작성한 의견이 아닙니다.
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공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘철강·금속’ (화학·정유·철강·소재) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
철강·금속은 원자재 가격과 전방 수요 경기를 크게 타기 때문에 호황기엔 이익이 부풀고 불황기엔 적자로 돌아서기도 쉽습니다. 그래서 변동이 큰 당기 이익보다, 보유한 설비·자산가치와 견줘 보는 PBR을 먼저 봅니다.
자산만 보면 사이클 위치를 알기 어려워, 올해 예상 이익과도 견줘 봅니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
지배구조
🔎 심층 분석 해석
에이치브이엠은 금속을 진공(공기가 거의 없는 상태)에서 녹이는 진공용해 기술이 핵심입니다. 공기 중에서 녹이면 산소·질소·수소가 금속 안에 섞여 들어가는데, 이 회사는 진공유도용해·진공아크용해 같은 설비로 이런 불순물을 극도로 걷어내 초고순도 금속을 만듭니다. 이렇게 만든 니켈합금·타이타늄합금·초내열합금(슈퍼알로이)은 로켓 엔진, 항공기 부품, 방산 소재처럼 극한 환경을 견뎌야 하는 곳에 쓰입니다. 반도체 공정용 고순도 타깃 소재, OLED 디스플레이용 정밀 마스크 소재도 공급합니다. 정리하면, 남들이 만들기 어려운 '깨끗한 특수금속'을 우주·항공·방산·반도체 같은 첨단 산업에 파는 소재 기업입니다.
최근 종가는 43,850원이고 시가총액은 5327억원입니다. 가격은 20일선(40,478원) 위·60일선(70,860원) 아래에 있습니다. 단기와 중기 흐름이 엇갈려 방향을 나눠 봐야 합니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 46.4로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -14.7%, 3개월 변화율은 -49.7%, 52주 고점 대비 위치는 -67.0%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 86입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 전체 종목 중 강도 상위 약 14% 위치입니다. 최근 3개월은 지수보다 21.1% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
수익성은 개선 흐름이 뚜렷합니다. ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지)는 14.0%로 양호합니다. 다만 밸류에이션 지표는 높습니다. PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 41.82배, PBR(주가가 장부상 순자산의 몇 배인지)은 5.57배입니다. 여기서 한 가지 함정이 있습니다. 2025년 순이익 126억원에는 영업 외 일회성 이익이 크게 섞여 있습니다. 4분기만 봐도 영업이익은 12억원인데 순이익이 98억원으로, 본업이 아닌 항목이 이익을 끌어올렸습니다. 그래서 작년 이익 기준 PER 41.82배는 본업 체력보다 이익이 부풀려진 상태에서 계산된 값입니다. 부채도 살펴야 합니다. 부채비율(자본 대비 빚)은 192%로 낮지 않고, 이자보상배율(영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지)은 1.62배로 여유가 크지 않습니다. FCF수익률(시가총액 대비 실제로 번 현금 비율)은 -4.6%로, 설비 투자가 앞서 있어 아직 현금은 순유출입니다. 성장 초입의 소재 기업에서 흔한 모습이지만, 현금이 마이너스라는 점은 분명히 확인하고 가야 할 부분입니다.
성장 속도가 눈에 띄게 빨라졌습니다. 매출은 2023년 415억원, 2024년 451억원, 2025년 665억원으로 늘었고 2025년 증가율이 47.4%에 이릅니다. 특히 2024년에는 영업·순이익이 적자였는데 2025년에 흑자로 돌아섰습니다. 2026년 들어 흐름이 더 강해집니다. 1분기 매출은 233억원으로 1년 전보다 79% 늘었고, 영업이익은 44억원으로 약 3배, 순이익은 34억원으로 크게 뛰었습니다. 1분기 영업이익률이 19%로, 작년 연간 8.8%보다 두 배 넘게 올라온 점이 핵심입니다. 이 개선은 우연이 아닙니다. 2026년 6월에만 해외 우주항공용 슈퍼알로이 공급계약이 두 건 들어왔고, 두 건 합계가 약 245억원으로 작년 연간 매출의 37%에 해당합니다. 즉 남은 분기의 매출 근거가 공시로 눈에 보입니다. 이런 계약 가시성과 마진 상승을 함께 반영하면, 올해 이익은 작년보다 본업 기준으로 뚜렷이 커질 여지가 있습니다. 작년 이익 기준 PER이 높아 보여도, 올해 예상 이익으로 나눈 값은 그보다 낮아집니다. 다만 그 낮아진 값도 여전히 30배대 후반으로, 값이 싸졌다기보다 성장 프리미엄이 붙어 있는 자리로 읽는 것이 정확합니다.
최근 공시의 중심은 수주와 자금 조달입니다. 2026년 6월 19일과 25일, 해외 우주항공 금속 유통사와 슈퍼알로이 공급계약을 각각 167억원(작년 매출의 25.1%), 78억원(11.7%)에 체결했습니다. 두 건 모두 자체 생산 방식이며 해외 공급입니다. 앞서 4월에는 시설·운영 자금 마련을 위해 920억원 규모 전환사채를 발행했습니다. 표면·만기 이자율이 0%이고 전환가액은 90,916원인데, 전량 주식으로 바뀌면 발행주식의 7.76%가 늘어납니다. 즉 성장에 필요한 설비 투자 재원을 확보한 긍정적 이벤트인 동시에, 향후 주식수가 늘어날 수 있는 요인이기도 합니다. 이처럼 수주로 성장의 실체를 보여주면서, 그 성장을 뒷받침할 자금을 조달하는 국면입니다.
에이치브이엠은 성장의 근거가 공시로 확인되는 소재 기업입니다. 강점은 분명합니다. 우주항공·방산용 특수금속이라는 진입 장벽이 높은 영역에서, 해외 공급계약이 실제 숫자로 잡히고 있습니다. 매출은 빠르게 늘고, 마진은 올라오고 있으며, 적자에서 흑자로 체질이 바뀌었습니다. 이 회사가 강한 조건은 우주발사체·방산 수요가 이어지고 신규 설비의 생산이 계약으로 채워질 때입니다. 반대로 조심할 조건도 명확합니다. 첫째, 밸류에이션이 높습니다. 작년 이익에는 일회성이 섞여 PER이 과대해 보이고, 올해 예상 이익으로 봐도 30배대 후반으로 성장 기대가 이미 상당히 반영돼 있습니다. 둘째, 아직 잉여현금흐름이 마이너스이고 부채비율이 높아, 설비 투자와 현금 회수의 시차를 견뎌야 합니다. 셋째, 전환사채가 주식으로 바뀌면 지분이 희석될 수 있습니다. 결론적으로 수주 증가와 마진 유지가 이어지면 성장 스토리가 강해지지만, 계약 흐름이 끊기거나 현금 회수가 지연되면 높은 밸류에이션이 부담으로 돌아올 수 있는 구조입니다.
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -21.07% / 6개월 -31.18% / 12개월 +60.44%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV(기업가치)=시가총액+순부채. 현금·빚까지 반영해 시가총액만으로는 안 보이는 실질 몸값을 봅니다. 배수가 낮을수록 벌이·매출 대비 저평가된 편.
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
DCF(현금흐름할인) 추정 — 할인율 10.1%·초기성장 10.0%→영구성장 2.0%·예측 10년, 예측이익 기준. 가정에 따라 크게 달라지는 참고용 범위입니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
최근 뉴스·공시 핵심 검색 · 출처 확인
수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시 공식
📖 용어 쉽게 풀이 — 처음이라면 펼쳐 보세요
- PER
- 주가가 ‘1년 순이익’의 몇 배인지(낮을수록 이익 대비 싼 편). 이 사이트의 PER은 직전 연간 실적 기준이라, 이익이 빠르게 변하는 기업(반도체 등 사이클·고성장)은 ‘올해 예측 실적(forward)’ 기준으로 봐야 정확합니다.
- PBR
- 주가가 ‘회사 순자산(자본)’의 몇 배인지. 1배면 장부가치만큼, 1배 미만이면 장부보다 싸게 거래되는 셈.
- PSR
- 주가가 ‘1년 매출’의 몇 배인지. 아직 이익이 적은 성장기업을 볼 때 참고.
- 순부채 / EV(기업가치)
- 순부채=빚(이자 붙는 차입금)−보유 현금. 음수면 현금이 빚보다 많다는 뜻(순현금). EV=시가총액+순부채로, 회사를 통째로 살 때 드는 실질 몸값에 가깝습니다.
- EV/EBIT · EV/EBITDA · EV/Sales
- 기업가치(EV)가 영업이익(EBIT)·상각전영업이익(EBITDA)·매출의 몇 배인지. PER과 달리 빚·현금까지 반영해 비교하며, 낮을수록 벌이·매출 대비 저평가된 편.
- FCF / FCF수익률
- FCF(잉여현금흐름)=영업으로 번 현금−설비투자. 회사가 실제로 손에 쥐는 여윳돈입니다. FCF수익률=FCF÷시가총액으로, 높을수록 시총 대비 현금을 잘 벌어들이는 편.
- 내재가치(DCF 추정)
- 회사가 앞으로 벌어들일 잉여현금흐름(FCF, 설비투자가 큰 흑자기업 일부는 예측이익)을 현재가치로 할인해 주당 가치를 추정한 값. 할인율·성장률 가정에 따라 결과가 크게 달라지므로 단일 정답이 아니라 약세·기본·강세 범위로 봅니다. 어떤 기준(현금흐름/예측이익)으로 계산했는지와 가정은 아래 한 줄에 그대로 공개합니다.
- ROE
- 회사가 가진 자본으로 1년에 얼마를 버는지(%). 높을수록 자본 대비 이익을 잘 낸다는 뜻.
- EPS / BPS
- 1주가 벌어들이는 이익(EPS) / 1주에 담긴 순자산(BPS).
- 영업이익률 / 순이익률
- 매출 100원당 본업으로 남긴 이익 / 세금·이자까지 빼고 최종으로 남긴 이익.
- 부채비율
- 자본 대비 부채(빚)가 얼마인지(%). 높을수록 빚 의존이 큽니다(업종 따라 기준이 달라요).
- 유동비율
- 1년 안에 갚을 빚 대비, 1년 안에 현금화할 자산. 100%보다 높아야 단기 자금에 여유.
- 이자보상배율
- 영업이익으로 이자를 몇 번 갚을 수 있는지. 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 벅차다는 뜻.
- 배당수익률 / 배당성향
- 지금 주가로 살 때 1년 배당이 몇 %인지 / 번 이익 중 배당으로 나눠준 비율.
- 매출 CAGR
- 여러 해 성장을 ‘1년 평균’으로 환산한 값(연평균 성장률).
- RSI(단기 신호)
- 최근 주가가 과열인지 눌렸는지 보는 신호. 70 위면 과열, 30 아래면 과매도(많이 눌림).
- 20·60일선(이동평균)
- 최근 20일·60일 평균 주가. 현재가가 그 위면 단기 흐름이 강한 편.
- 52주 고점 대비
- 최근 1년 최고가에서 지금 얼마나 내려와 있는지(%).
※ 모든 지표는 어디까지나 ‘참고’이며, 업종·시점에 따라 해석이 달라집니다.
시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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