자람테크놀로지는 공장 없이 칩 설계만 하는 팹리스 반도체 회사로, 하나의 광케이블로 여러 가입자를 상·하향 각각 10Gbps로 잇는 XGS-PON 칩을 핵심으로 5G 기지국·초고속 인터넷망용 광통신 시스템반도체를 국내 통신사와 노키아 등에 공급하며 온디바이스 AI 반도체로도 넓히고 있습니다.
2026년 1분기 매출이 +67.4% 급증하고 순손실이 -68억에서 -2.5억으로 줄며 실적이 저점을 지나 위로 방향을 잡았고, 같은 시기 제1회차 전환사채의 전환청구가 반복돼 빚 부담은 줄되 주식 수는 느는 흐름이 나타났습니다. 최근 주목할 점은, 양산이 매출·이익으로 이어지고 흑자 전환이 가시화될수록 PBR 약 6배·PSR 약 20배에 담긴 성장 기대의 근거가 채워지며 강해지지만, 아직 적자이고 부채비율 80.5%와 전환사채 전환에 따른 지분 희석이 있어 양산·수주가 지연되면 약해지는 성장 변곡 종목이라는 것입니다.
기업 분류 및 설명
30초 요약
구조화 계산 결과에서 자동 추출한 요약입니다.
정보 제공 자료이며 투자자문·매매 권유가 아닙니다. ‘예측’ 지표는 미검증 추정치입니다. 자세히
핵심 밸류에이션 지표
‘팹리스·설계·IP’ (반도체·IT부품 · 반도체) 업종에서 가장 먼저 보는 지표입니다.
팹리스·설계·IP는 공장을 두지 않고 설계 역량과 지식재산으로 수익을 내는 사업이라, 신제품 채택과 로열티 흐름에 따라 앞으로의 이익이 크게 달라집니다. 그래서 지나간 실적보다 예상 순이익을 반영하는 선행 PER을 먼저 봅니다.
이익은 흔들릴 수 있어, 보유 자산과도 견줘 하방을 가늠합니다.
다만 지금은 업황 사이클상 이익 변동이 큰 국면이라, 이 지표는 자산가치·업황과 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
업종별로 어떤 지표를 보는지 돕는 설명이며, 투자 권유가 아닙니다.
종목 진단 재무건전성 · 성장성 · 수익성 · 밸류에이션
자동 진단과 심층분석은 기준 시점이 달라 판정이 다를 수 있습니다.
지배구조
🔎 심층 분석 해석
자람테크놀로지는 공장 없이 칩 설계만 전문으로 하는 '팹리스' 반도체 회사입니다. 주력 제품은 광통신용 시스템반도체로, 그중 핵심이 XGS-PON 칩입니다. 이는 하나의 광케이블로 여러 기지국·가입자를 묶어 상·하향 각각 초당 10기가비트(10Gbps) 속도로 데이터를 주고받게 해주는 칩으로, 5G 기지국 연결과 초고속 인터넷망에 쓰입니다. 회사는 이 칩 단품과, 칩을 광부품과 결합한 모듈(스틱) 형태로 국내 통신사와 노키아 등 글로벌 통신장비사에 공급합니다. 여기에 더해 RISC-V 기반의 온디바이스 AI 반도체 등으로 설계 영역을 넓히고 있어, '통신 인프라용 칩을 설계해 장비사에 파는 사업'으로 이해하면 정확합니다.
📈차트최근 종가는 15,810원이고 시가총액은 1092억원입니다.
최근 종가는 15,810원이고 시가총액은 1092억원입니다. 가격은 20일선(18,791원) 아래·60일선(20,216원) 아래에 있습니다. 단기·중기 이동평균선을 모두 밑돌아 흐름은 눌린 편입니다. RSI(최근 14일 동안 오른 힘과 내린 힘을 0~100으로 견준 보조지표)는 33.8로 중립 수준입니다. 1개월 변화율은 -29.6%, 3개월 변화율은 -37.3%, 52주 고점 대비 위치는 -74.1%입니다. 코스닥 대비 상대강도는 6입니다(1~99, 최근 1년 지수 대비 수익을 최근에 더 무게를 둬 환산 · 높을수록 시장보다 강함). 최근 1년 기준 전체 종목의 약 6%보다 강한 수준입니다. 최근 3개월은 지수보다 30.5% 뒤졌습니다. 차트 해석은 거래량과 공시 발생일을 함께 보는 것이 좋습니다.
📊핵심 지표회사가 아직 적자라 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 산출되지 않고, 대신 PBR(주가가 회사 순자산의 몇 배인지)이 약 6배, PSR(주가가 1년 매출의 몇 배인지)이 약 20배로 나타납니다.
회사가 아직 적자라 PER(주가가 1년 이익의 몇 배인지)은 산출되지 않고, 대신 PBR(주가가 회사 순자산의 몇 배인지)이 약 6배, PSR(주가가 1년 매출의 몇 배인지)이 약 20배로 나타납니다. 이 숫자가 높다는 것은 시장이 '지금 버는 실적'이 아니라 '앞으로 늘어날 매출과 이익'을 가격에 미리 담고 있다는 뜻입니다. 자람처럼 이익이 변곡되는 회사는 과거 실적으로 만든 trailing(작년 확정 실적 기준) PER·PBR이 실제 가치를 잘 보여주지 못하므로, 양산이 본격화되는 올해 이후의 매출과 손익 흐름으로 보는 것이 맞습니다. 수익성 지표는 ROE(자본으로 1년에 얼마 버는지) -19.2%, 영업이익률 -66.4%로 아직 적자 구간이고, 부채비율(자본 대비 빚)은 80.5%, 유동비율은 104%입니다. 즉 재무 체력은 빠듯한 편이지만, 매출이 늘며 적자 폭이 줄고 있다는 점이 실적의 방향성을 가른 변화입니다.
🚀성장성5년 매출은 143억(2021)→161억→116억→222억(2024)→106억(2025)으로 들쭉날쭉했고, 영업·순이익도 흑자와 적자를 오갔습니다.
5년 매출은 143억(2021)→161억→116억→222억(2024)→106억(2025)으로 들쭉날쭉했고, 영업·순이익도 흑자와 적자를 오갔습니다. 2025년은 기존 프로젝트 매출이 빠지면서 전년보다 52% 줄어 영업손실 -71억, 순손실 -68억을 낸 실적 저점의 해입니다. 그리고 2026년 1분기 매출이 51.8억으로 전년 동기보다 67.4% 늘었는데, 한 분기 매출이 작년 한 해 매출(106억)의 절반에 육박한 규모입니다. 분기 순손실도 -2.5억으로 작년 연간 -68억에 비해 확연히 줄었습니다. 이 매출 점프는 회사가 차세대 광통신 칩(XGS-PON)의 양산에 들어가면서 통신장비 고객 납품이 실제로 늘어난 결과로, 5G·광가입자망 투자가 받쳐주는 수요와 새 제품 단가·물량이 분기 실적에 반영되기 시작한 것입니다. 양산이 자리를 잡으면 팹리스 특성상 추가 물량의 마진이 빠르게 붙는 구조라, 매출 증가가 손익 개선으로 이어지는지가 올해 성장의 핵심입니다. 다만 흑자 전환의 정확한 시점과 폭은 양산 물량과 분기 인식 시점에 따라 달라질 수 있어, 올해 예상 실적 기준 지표(forward PER)는 흑자 전환이 분명해진 뒤에야 의미 있게 산출됩니다.
📰최근 이벤트최근 공시는 크게 두 갈래입니다.
최근 공시는 크게 두 갈래입니다. 첫째는 분기·사업보고서로, 2026년 1분기 매출 급증과 적자 폭 축소가 확인됩니다. 둘째는 제1회차 전환사채(CB)의 전환청구권 행사가 2026년 3~4월에 반복적으로 나타나고 전환가액 조정 공시도 있었는데, 이는 과거 발행한 전환사채가 주식으로 바뀌고 있다는 뜻입니다. 이 경우 회사의 빚 부담은 줄지만 발행주식 수가 늘어 기존 주주 지분이 희석되는 양면성이 있습니다. 여기에 대량보유 상황보고서가 여러 차례 제출돼 주요 주주의 지분 변동이 이어졌습니다. 사업 모멘텀(XGS-PON 양산)과 자본구조 변화(CB 전환)가 동시에 진행 중인 시점입니다.
강점은 분명합니다. 차세대 광통신 칩이라는 뚜렷한 성장 테마를 갖췄고, 2026년 양산 개시로 분기 매출이 실제로 빠르게 늘며 적자 폭이 크게 줄었습니다(1분기 매출 +67.4%, 순손실 -68억→분기 -2.5억). 즉 실적이 저점을 지나 위로 방향을 잡았다는 신호가 숫자로 나타나고 있습니다. 함께 살필 점은 회사가 아직 적자라는 사실, 부채비율 80.5%와 빠듯한 유동비율, 그리고 전환사채 전환에 따른 주식 수 증가(지분 희석)입니다. PBR 약 6배·PSR 약 20배라는 밸류는 '양산이 매출과 이익으로 이어진다'는 기대를 상당 부분 미리 담은 가격이므로, 매출 램프업과 흑자 전환이 가시화될수록 그 밸류의 근거가 채워지며 강해지고, 반대로 양산·수주가 지연되거나 적자가 길어지면 기대가 비워지며 약해지는 구조입니다. 결론적으로 이 종목은 '성장 변곡의 속도'가 곧 가치인 회사이며, 분기 매출과 손익이 위로 향하는 한 강하고 그 흐름이 멈추면 약한, 실적 진척에 직결된 종목입니다.
- 2026-09-29 [기재정정]반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-09-14 단일판매ㆍ공급계약해지 원문
- 2026-08-14 반기보고서 (2026.06) 원문
- 2026-08-03 기타경영사항(자율공시) (자기사채(제1회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채)소각 결정의 건) 원문
- 2026-07-31 전환사채(해외전환사채포함)발행후만기전사채취득 원문
- 2026-07-13 단일판매ㆍ공급계약체결 원문
- 2026-05-15 2026년 1분기 분기보고서 제출. 매출 약 51.8억원으로 전년 동기 대비 67.4% 증가, 분기 순손실은 -2.5억원으로 직전 연간 적자 대비 크게 축소. 원문
- 2026-04-29 제1회차 전환사채 전환청구권 행사. 3~4월에 걸쳐 전환청구가 반복되고 4월 30일 전환가액 조정도 공시됨. 원문
🔎 밸류에이션 정밀 비교
실적 전망 추정 회사 제시·검증된 추정
가격 추이 종가 · MA20 · MA60
숫자로 보기 — 그래프 대신 표로
상대 성과 종목 vs 지수 · 구간 시작 = 100
지수 대비 초과수익 · 3개월 -30.50% / 6개월 -58.98% / 12개월 -60.73%
핵심 지표 계산 업종 중앙값과 비교
밸류에이션
기업가치 (EV)
EV=시가총액+순부채. 배수가 낮을수록 벌이 대비 저평가된 편(용어 풀이).
내재가치 (DCF 추정) 추정
모형 출력 — 목표주가가 아닙니다. 아래 가정을 넣었을 때 공식이 내놓는 값이며, 주가가 어디로 가야 한다는 의견이 아닙니다.
수익성 · 재무
성장성
최신 분기 실적 공식
기술 지표 계산
관찰 포인트
유의 포인트
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수치 교차검증 계산값 ↔ 외부
최근 공시 공식
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시세: 금융위원회/한국거래소 (공공데이터포털, data.go.kr) · 재무·공시: 금융감독원 전자공시시스템(DART)
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숫자 옆 공식계산추정해석 표시는 무슨 뜻인가요?
공식 공시·거래소 원자료 · 계산 공식 데이터로 기계 계산 · 추정 저희가 만든 미검증 전망 · 해석 자동 작성 후 규칙 검증. 자세한 내용은 AI·자동화 안내.
데이터 출처
시세 금융위 주식시세정보 · 공시 OpenDART · 한국거래소 · 이 종목 공시 목록(DART)
시세 기준일 2026-09-30 · 지표 계산일 2026-10-01 · 계산식은 분석 방법론에 공개되어 있습니다.